不轉(zhuǎn)型慢性死亡，不集采急癥爆發(fā)，在經(jīng)歷了多次集采的失利后，“高處不勝寒”的恒瑞醫(yī)藥承受了太多孤寂，也面臨了很多質(zhì)疑。
縱觀近幾年的恒瑞，前有創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的磕磕絆絆，后有集采壓身的負重前行，早已顯得疲憊不堪，如果說2021年恒瑞營收和凈利潤出現(xiàn)的20年首次下滑是開端，那么如今2022年前三季度營收和凈利潤依舊分別下降21.06%和24.57%那是否就是信號？
如今，第八批集采目錄中的左布比卡因注射 劑與當初的碘克沙醇注射液是否會迎來同樣的命運？還在“泥潭”中掙扎的恒瑞醫(yī)藥作為麻 醉領(lǐng)跑者又會怎么做？
中標與否，“駱駝”負重不會新增
圖片來源：根據(jù)藥監(jiān)局官網(wǎng)查詢整理
小小麻 醉藥，集采競爭其實也相當激烈，據(jù)國家藥監(jiān)局官網(wǎng)查詢，左布比卡因注射液注冊生產(chǎn)藥企共有7家，分別為瑞陽制藥、人福藥業(yè)、諾成制藥、潤都制藥、奧賽康藥業(yè)、億華藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥，其中人福藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、瑞陽制藥、潤都制藥等6家藥企已通過一致性評價。
國內(nèi)麻 醉藥市場前三強為人福藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥和恩華藥業(yè)，三家藥企2021年市場占有率達52.98%，在左布比卡因注射液的集采中，人福藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥或許會成為巔峰對決的兩大王 者，此外加上4家過評藥企，這場單品麻 醉藥集采之爭注定激烈，因為誰都不想重蹈當初恒瑞的覆轍。
不好好在，左布比卡因注射液對于恒瑞而言其實也并沒有那么重要，據(jù)藥智數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)院端左布比卡因注射液2021年銷售額最多的前2家藥企為潤都制藥和恒瑞醫(yī)藥，分別為0.19億元和0.14億元，一千多萬的銷售額對恒瑞醫(yī)藥來說，集采中標與否，實質(zhì)影響幾乎為零。
第七批集采中涉及恒瑞醫(yī)藥的5個產(chǎn)品，有4個中標，雖然第七批集采影響較之前下降不少，但第五批集采壓力還未清算徹底，再加上第七批集采也才執(zhí)行三四個月，還未得到壓力釋放，此次集采讓恒瑞醫(yī)藥有了喘氣的機會，能夠進一步消化前幾批次集采壓力，也為創(chuàng)新轉(zhuǎn)型贏得了時間去換空間。
圖片來源：國金證券
劫數(shù)未滿，未來還有小難
其實，恒瑞醫(yī)藥大部分符合條件的仿制藥都已中標集采，但根據(jù)PDB樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)，2021年公司樣本醫(yī)院銷售額大于4億元，且尚未被集采的仿制藥還有3個，分別為布拖 啡諾、碘佛醇、七 氟烷，未來還有可能被納入集采目錄。
據(jù)藥智數(shù)據(jù)顯示，恒瑞醫(yī)藥酒石酸 布拖 啡諾注射液、碘佛醇注射液和吸入性七 氟烷等3款產(chǎn)品2021年醫(yī)院端銷售額分別達12.42億元、16.4億元和12.46億元，從銷售額來看，3款藥物均是恒瑞醫(yī)藥業(yè)績的支柱性產(chǎn)品。
但集采對于恒瑞醫(yī)藥還是繞不過的坎，讓其又愛又怕，2018年以來，國家集采中涉及恒瑞醫(yī)藥的仿制藥有35個，恒瑞醫(yī)藥中選22個，中選價平均降74.5%。第三批集采涉及的6個藥品，2020年銷售收入19億元，在2020年11月執(zhí)行后，2021年銷售收入下滑55%；第五批集采涉及的8個藥品，2020年銷售收入44億元，2021年9月執(zhí)行后，2021年銷售收入下滑37%。
靠仿制藥起家的恒瑞醫(yī)藥雖說早已料到藥品集采對其的影響，仿制藥一致性評價過評品種帶量采購是長期趨勢，這也是為何恒瑞孤注一擲向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型原因，盡管孫飄揚在接受每日經(jīng)濟新聞獨家采訪中數(shù)落了公司在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型上的種種錯誤，但還是要將創(chuàng)新堅持到底，否則“還是做仿制藥，可能明天一個集采就歸零了”。
轉(zhuǎn)型的路 還要多久到達
恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新有其獨特性，根源或許在于恒瑞醫(yī)藥在仿制藥市場做的太成功了。
很早就有了創(chuàng)新戰(zhàn)略，但仿制藥市場太過誘惑。恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新布局最早要追溯到2003年，這一年恒瑞醫(yī)藥的首 個創(chuàng)新藥艾瑞昔布獲批臨床，2011年艾瑞昔布獲批上市用于緩解骨關(guān)節(jié)炎疼痛。但從恒瑞醫(yī)藥已獲批的創(chuàng)新藥時間可以看出主要集中在2020年前后，畢竟依靠仿制藥在2020年之前的近二十年都實現(xiàn)了穩(wěn)步的業(yè)績增長，在那個大環(huán)境下，誰又愿意丟下唾手可得的果實，去摘帶刺的玫瑰。
恒瑞醫(yī)藥已獲批創(chuàng)新藥情況
圖片來源：東方證券
還是一位創(chuàng)新中的“獨行俠”，仿制藥的巨大成功讓恒瑞醫(yī)藥在創(chuàng)新路上悶頭搞自己的，在這個License in/out紛飛的創(chuàng)新時代，恒瑞醫(yī)藥的消息并不多。
2023年2月恒瑞醫(yī)藥將自主研發(fā)的抗腫瘤創(chuàng)新藥EZH2抑制劑SHR2554在中國外的開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)利許可給Treeline。根據(jù)協(xié)議，恒瑞醫(yī)藥將獲得0.11億美元首付款，以及不超過0.45億美元的開發(fā)里程碑款和累計不超過6.5億美元的銷售里程碑款。
7億美元的License out總價值，特別是0.11億美元的首付款，在創(chuàng)新藥圈里并不值得一提，但這距上次“出海”已有兩年，這與創(chuàng)新藥企的發(fā)展特點并不相符。
奔跑中的大角度轉(zhuǎn)身總是帶有傾斜的危險，然而對于恒瑞醫(yī)藥來說，這個轉(zhuǎn)身不得不轉(zhuǎn)，舔舐傷口，繼續(xù)前行，這就是且必須是恒瑞的生存之道。
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