由于大型制藥商傾向于通過收購而非自身研發(fā)來填補(bǔ)產(chǎn)品線缺口，他們?cè)絹碓皆敢獬龈邇r(jià)收購那些在產(chǎn)品方面很有潛力的公司。分析人士稱，隨著稅改給其他大型制藥企業(yè)帶來提振，促使他們考慮通過收購擴(kuò)充產(chǎn)品線，收購溢價(jià)可能只會(huì)越來越高。
在周一宣布的兩筆價(jià)值幾十億美元的生物科技交易中，買家都支付了高昂的溢價(jià)，這說明大型制藥企業(yè)眼下缺少高質(zhì)量資產(chǎn)，需要尋找新的收入來源。
賽諾菲集團(tuán)(Sanofi SA, SNY)同意以63%的溢價(jià)收購血友病藥品生產(chǎn)商Bioverativ Inc. (BIVV)，證實(shí)了《華爾街 日?qǐng)?bào)》(The Wall Street Journal)周日的報(bào)道。新基(Celgene Co., CELG)則收購了Juno Therapeutics Inc. (JUNO)，對(duì)這家生物科技公司的估值較《華爾街 日?qǐng)?bào)》上周報(bào)道相關(guān)談判前的水平高出87%。
Dealogic數(shù)據(jù)顯示，今年醫(yī)療保健行業(yè)10億美元以上并購交易的收購溢價(jià)中值為89%，較2010年以來同類交易45%的溢價(jià)中值上升近一倍。
不管是為收購Bioverativ支付116億美元現(xiàn)金的賽諾菲，還是給予Juno 90億美元估值的新基，都在試圖擴(kuò)大產(chǎn)品組合以應(yīng)對(duì)暢銷藥可能面臨的低價(jià)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。
由于大型制藥商傾向于通過收購而非自身研發(fā)來填補(bǔ)產(chǎn)品線缺口，他們?cè)絹碓皆敢獬龈邇r(jià)收購那些在產(chǎn)品方面很有潛力的公司。分析人士稱，隨著稅改給其他大型制藥企業(yè)帶來提振，促使他們考慮通過收購擴(kuò)充產(chǎn)品線，收購溢價(jià)可能只會(huì)越來越高。
Leerink Partners分析師Geoffrey Porges在周一給投資者的報(bào)告中稱，制藥行業(yè)許多規(guī)模龐大而且現(xiàn)金充裕的公司還沒有參與并購，一旦這些公司加入進(jìn)來，交易價(jià)格和數(shù)量可能會(huì)大幅上升。
總部位于巴黎的賽諾菲已經(jīng)錯(cuò)過了兩樁大規(guī)模交易。該公司2016年競(jìng)購癌癥生物技術(shù)公司Medivation時(shí)輸給了出價(jià)140億美元的輝瑞制藥有限公司(Pfizer Inc., PFE)。去年強(qiáng)生公司(Johnson & Johnson, JNJ)又以300億美元價(jià)格打敗賽諾菲收購了罕見病制藥商Actelion。
位于馬薩諸塞州沃爾瑟姆的Bioverativ銷售兩種最暢銷的治療罕見血液病血友病的藥物。據(jù)知情人士稱，大型生物技術(shù)公司Biogen Inc.此前發(fā)現(xiàn)沒有公司愿意出價(jià)約30億美元收購Bioverativ，遂決定在去年將其剝離。
賽諾菲收購Bioverativ正值自己最暢銷的Lantus胰島素即將面臨低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。Lantus收入一直在下滑，但在2017年前九個(gè)月仍占到賽諾菲集團(tuán)銷售額的13%。
Bioverativ的血友病藥物符合賽諾菲罕見病業(yè)務(wù)的需要，將有助于補(bǔ)充賽諾菲與生物技術(shù)公司Alnylam Pharmaceuticals Inc.合作研發(fā)新的血友病藥物，這種新藥物將使用一種名為RNA干擾的新興技術(shù)。
賽諾菲首席執(zhí)行長Olivier Brandicourt在電話會(huì)議上說，他們歡迎在不斷增長的血友病市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的Bioverativ，后者的加盟將為賽諾菲進(jìn)軍其他罕見血液病領(lǐng)域提供平臺(tái)。
賽諾菲稱，收購Bioverativ將立即提升2018財(cái)年業(yè)績(jī)。但如果目前正在研發(fā)的基因療法取得成功并占領(lǐng)市場(chǎng)，Bioverativ及其他制藥公司的傳統(tǒng)血友病藥物長期內(nèi)銷售額將下降。
總部位于新澤西Summit的新基是一家大型血癌藥物制藥商。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一直在挑戰(zhàn)其治療多發(fā)性骨髓瘤的暢銷藥Revlimid的專利，希望銷售其仿制藥。
在Revlimid專利到期前﹐新基已經(jīng)與多家生物技術(shù)公司達(dá)成合作伙伴關(guān)系﹐這幾家公司從事有前途的新藥的研發(fā)﹐用于治療癌癥和其他疾病。在等待合作開花結(jié)果的同時(shí)﹐新基通過收購增加了一些產(chǎn)品。
就在本月﹐新基同意先期支付11億美元收購非上市癌癥生物技術(shù)公司Impact Medicines﹐并承諾如果Impact血液病藥物獲得上市銷售批準(zhǔn)并實(shí)現(xiàn)其他重要里程碑﹐將再支付數(shù)十億美元。
通過收購Juno﹐新基將進(jìn)入名為CAR-T的血癌治療領(lǐng)域﹐這是一種新型治療方法﹐通過改造患者本身的免疫細(xì)胞﹐將其轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大的抗癌因子。
新基首席執(zhí)行長Mark Alles在與分析師和投資者舉行的電話會(huì)議上表示﹐收購Juno是執(zhí)行新基戰(zhàn)略的重要一步﹐根據(jù)這項(xiàng)戰(zhàn)略，新基將專注于顛覆性創(chuàng)新藥物，保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的增長步伐﹐并在快速崛起的細(xì)胞免疫療法領(lǐng)域迅速確立自己的全球領(lǐng)先地位。
新基表示﹐收購Juno的交易要到2020年才會(huì)逐漸增加產(chǎn)品的凈銷售額。該公司還預(yù)測(cè)Juno最先進(jìn)的藥物JCAR017每年在全球的銷售額將達(dá)到30億美元。但一些行業(yè)官員和顧問對(duì)這些藥物的利潤空間提出質(zhì)疑﹐除非這些藥物能應(yīng)用于血癌之外的治療﹐且不需要針對(duì)每位患者的情況進(jìn)行調(diào)整。
新基給予Juno的估值受到Gilead Sciences Inc.以110億美元收購Kite Pharma的影響﹐Kite也擁有CAR-T治療技術(shù)。Gilead表示，這個(gè)價(jià)格較Kite 30日成交量加權(quán)平均股價(jià)溢價(jià)50%。
新基高管在與投資者舉行的電話會(huì)議上說﹐他們將繼續(xù)尋找收購目標(biāo)。
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