日前，有生物醫(yī)學(xué)專家發(fā)表預(yù)測(cè)稱，今年生物制藥行業(yè)的并購(gòu)交易的激增可能會(huì)因美國(guó)聯(lián)邦政府對(duì)藥品價(jià)格的干預(yù)而受阻。他們表示，如果收購(gòu)方無(wú)法獲得收購(gòu)藥物帶來(lái)的預(yù)期利潤(rùn)，那么此次交易的價(jià)值很快就會(huì)受到侵蝕。
日前，美國(guó)制藥巨頭百時(shí)美施貴寶（BMS）宣布將以現(xiàn)金加股票的形式收購(gòu)生物制藥公司新基，按BMS盤(pán)前價(jià)格計(jì)算，此次收購(gòu)的總價(jià)高達(dá)740億美元。股東可憑所持每1股新基股票獲得1股BMS的股票以及50美元現(xiàn)金，未來(lái)還能獲得9美元現(xiàn)金期待價(jià)值權(quán)（CVR）。BMS與新基在產(chǎn)品線高度互補(bǔ)，合并后，BMS原股東將持有新公司69%的股權(quán)，新基原股東將持31%，收購(gòu)預(yù)計(jì)在2019年Q3完成。若此次BMS成功收購(gòu)新基，將打造一個(gè)實(shí)體瘤和血液瘤全覆蓋的全球生物制藥龍頭企業(yè)。而值得注意的是，這次收購(gòu)將成為第一次測(cè)試藥物價(jià)格能否平息或顯著阻礙收購(gòu)。
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一（1月14日），美國(guó)國(guó)會(huì)眾議員Peter Welch和Francis Rooney對(duì)于美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和司法部正在審查的BMS收購(gòu)計(jì)劃提出質(zhì)疑，理由是收購(gòu)或?qū)⒍髿⒃擃I(lǐng)域的良性競(jìng)爭(zhēng)，尤其是在癌癥領(lǐng)域，最終會(huì)導(dǎo)致藥品價(jià)格上漲，并不利于消費(fèi)者。
由于此次合并將使得BMS獲得新基旗下的重磅藥物（如多發(fā)性骨髓瘤藥物Revlimind），Welch和Rooney認(rèn)為，收購(gòu)后獲得的新產(chǎn)品可以補(bǔ)充或增強(qiáng)BMS自身癌癥治療產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也就導(dǎo)致同類其他藥物的競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)而B(niǎo)MS將在與保險(xiǎn)公司的價(jià)格談判中擁有更多的籌碼。二人在給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一封信中寫(xiě)道：“并購(gòu)后的公司規(guī)模越大，就越容易形成壟斷，也就越能利用回扣等策略阻止醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)獲得更實(shí)惠或者同等有效的替代產(chǎn)品。”
Welch和Rooney還特別提到了過(guò)去的實(shí)例，艾爾建于2015年以700億美元的價(jià)格與Actavis合并后，新公司連續(xù)四年提高了藥品價(jià)格，最近整個(gè)公司旗下藥品產(chǎn)品線的平均價(jià)格漲幅9.5％，共涉及75種藥品；艾伯維在以120億美元收購(gòu)Pharmacyclics之后，試圖將Imbruvica的價(jià)格提高三倍；Shire以320億美元的價(jià)格收購(gòu)了Oncaspar的制造商Baxalta后，該藥物的價(jià)格增加了10,000美元。他們指出，過(guò)去三次生物制藥的合并后果，已經(jīng)證明了該行業(yè)的并購(gòu)確實(shí)傷害了消費(fèi)者的切身利益。
然而，BMS和新基對(duì)批評(píng)不以為然， “這項(xiàng)收購(gòu)若能成功完成，將創(chuàng)建一家全球領(lǐng)先的專業(yè)生物制藥公司，收購(gòu)?fù)瓿珊蟮墓灸軌蚝芎玫貪M足癌癥、炎癥和免疫疾病以及心血管疾病患者的臨床需求，我們期待與相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作完成收購(gòu)的審查工作。”
的確，對(duì)于藥品價(jià)格上漲是否真的應(yīng)該歸咎于生物制藥公司的大型并購(gòu)還值得商榷。要知道，很多沒(méi)有進(jìn)行并購(gòu)的制藥公司也都在提高自身治療藥品的價(jià)格。Evercore ISI分析師Umer Raffat最新發(fā)布了一份報(bào)告指責(zé)了幾家制藥公司的藥品提價(jià)。例如，百健（Biogen）將三種藥物的價(jià)格提高了2％-6％，而2018年遭到美國(guó)總統(tǒng)特朗普炮轟的輝瑞公司此前曾表示，2019年將提高41種產(chǎn)品的價(jià)格，其中大部分產(chǎn)品價(jià)格增幅為5％。
在上周舉行的摩根大通醫(yī)療保健會(huì)議期間，新基首席執(zhí)行官Giovanni Caforio為此次達(dá)成收購(gòu)協(xié)議提出了自己的理由，“此次交易將為新基帶來(lái)6項(xiàng)潛在、即將發(fā)布的產(chǎn)品，并將獲得一個(gè)顯著擴(kuò)大的產(chǎn)品線管道，我們相信這筆收購(gòu)交易實(shí)際上是具有科學(xué)和創(chuàng)新意義的。”
或許，但這不會(huì)阻止聯(lián)邦立法者更多地將這筆交易與藥品價(jià)格相提并論。Welch和Rooney在給美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和司法部的信中表示，BMS與新基制藥的合并應(yīng)以保留無(wú)害條款（hold harmless provision）為先決條件，該條款將阻止BMS通過(guò)提高藥品價(jià)格為完成收購(gòu)提供資金。他們寫(xiě)道，“這筆資金應(yīng)該由股東買(mǎi)單，而不是轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者、納稅人等其他人。”
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