意欲通過科創(chuàng)板賽道完成“H+A”布局的公司又增一家。繼中國通號、昊海生科之后，復旦張江成為又一家來自港股的科創(chuàng)板考生。5月13日，上交所受理上海復旦張江生物醫(yī)藥股份有限公司（簡稱“復旦張江”）科創(chuàng)板上市申請，擬募集資金6.5億元。
事實上，復旦張江本身就具有A股“血脈”。上海醫(yī)藥持有公司內資股和H股合計2.1億股，持股比例為22.77%，系公司第一大股東，但復旦張江并無實際控制人。這層微妙的關系，使得復旦張江的闖關頗有幾分“類分拆”的味道。
有望打造“H+A”雙平臺
5月13日，復旦張江亮相科創(chuàng)板受理企業(yè)名單，不僅為科創(chuàng)板“考場”送來重量級創(chuàng)新藥企業(yè)，而且進一步壯大了來自H股的考生隊伍。
招股書申報稿顯示，復旦張江主要從事生物醫(yī)藥的創(chuàng)新研究開發(fā)、生產(chǎn)制造和市場營銷。公司的光動力技術處于世界領先水平，并擁有先進的納米技術、基因工程技術和口服固體制劑技術等，現(xiàn)有藥品主要覆蓋皮膚性病治療和抗腫瘤治療領域。
公司三大核心產(chǎn)品分別為，基于光動力技術平臺的鹽酸氨酮戊酸外用散（商品名： 艾拉）和注射用海姆泊芬（商品名：復美達），以及基于納米技術平臺的抗腫瘤藥物長循環(huán)鹽酸多柔比星脂質體注射液（商品名：里葆多）。下轉3版
其中，艾拉和復美達均在國內獨家生產(chǎn)銷售。艾拉是世界首個用于尖銳濕疣治療的光動力藥物，自2007年產(chǎn)品上市至2018年末，已累計實現(xiàn)銷售收入超過18.63億元。復美達是全球首創(chuàng)的光動力治療藥物，用于治療鮮紅斑痣，上市至2018年末累計銷售收入超過0.90億元。里葆多于2009年上市銷售，是全球首個抗癌類脂質體藥物Doxil的國內首仿藥，上市至2018年末，已累計實現(xiàn)銷售收入超過17.05億元。
三大核心產(chǎn)品構成公司主要收入來源。財報顯示，復旦張江2016年至2018年分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.39億元、5.1億元、7.42億元，歸母凈利潤1.39億元、7528.65萬元、1.51億元。此次公司選擇第一套上市標準。
本次復旦張江擬公開發(fā)行不超過12000萬股，募集資金不超過6.5億元，主要投向海姆泊芬美國注冊項目、生物醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)持續(xù)發(fā)展項目以及收購泰州復旦張江少數(shù)股權項目。
復旦張江雖是科創(chuàng)板考生，卻是資本市場老兵。據(jù)了解，復旦張江于2002年在港交所創(chuàng)業(yè)板上市，2013年轉入主板上市。截至昨日收盤，公司最新總市值超過62億港元。若此次成功發(fā)行上市，復旦張江有望借科創(chuàng)板打造“H+A”雙平臺。
“類分拆”受關注
復旦張江與上海醫(yī)藥頗有淵源。
招股書申報稿顯示，1999年，上海醫(yī)藥通過受讓股權成為公司股東。2002年，公司H股上市時，上實控股作為戰(zhàn)略投資者認購公司H股股份。2009年，根據(jù)上海市國資委做出的相關資產(chǎn)整合安排，上海醫(yī)藥收購上實控股所持的醫(yī)藥資產(chǎn)，由此承繼了復旦張江股份，持股比例增至20%以上。
目前，上海醫(yī)藥合計持有公司2.1億股，持股比例達22.77%，為公司第一大股東。上海市國資委為上海醫(yī)藥的實際控制人。
需要說明的是，由于復旦張江股權較為分散，無單一股東通過直接或間接方式持有公司股權比例或控制其表決權超過30%的情形，各方股東無法決定董事會多數(shù)席位或對公司進行實質控制，因此公司無實際控制人。
鑒于目前科創(chuàng)板分拆上市細則尚未落定，A股“類分拆”運作模式受到市場關注。有券商投行人士分析指出，監(jiān)管部門對此類公司的關注點可能包括：是否存在過度證券化、同業(yè)競爭，關聯(lián)交易是否合理公允，以及運營獨立性等方面。
對此，復旦張江強調，上海醫(yī)藥系經(jīng)過公司歷史上的多次股權變動，成為公司第一大股東。上海醫(yī)藥作為一家全國性醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，主營業(yè)務覆蓋醫(yī)藥研發(fā)與制造、 分銷與零售，雖然與發(fā)行人的業(yè)務范圍有所重合，但不構成同業(yè)競爭。
在此之前，科創(chuàng)板受理企業(yè)隊伍中，已有聯(lián)瑞新材和特寶生物兩家公司帶有“類分拆”標簽，其初始控股股東均為A股上市公司。其中，生益科技目前持有聯(lián)瑞新材31.02%股權，通化東寶持有特寶生物33.94%股權。盡管持股比例都超過了30%，但聯(lián)瑞新材和特寶生物的實控人均另有其人。
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