昨日（8月8日），上海萊士發(fā)布了2019年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入12.97億元，同比增長(zhǎng)35.01%；凈利潤(rùn)4.13億元，同比扭虧，2018年上海萊士?jī)衾麧?rùn)虧損15.18億元。此外，去年2月，公司啟動(dòng)海外并購(gòu)重組，最終方案調(diào)整為擬發(fā)行股份購(gòu)買基立福持有的GDS合計(jì)45%股權(quán)。上海萊士表示，在全力聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，逐步退出投資業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模已較去年同期大幅縮減，2019年上半年產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損失同比相應(yīng)大幅減少。

       千億市值神壇跌落，一年巨虧15億

       上海萊士近年業(yè)績(jī)情況（單位：億元）

       上海萊士主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售血液制品，是目前中國(guó)的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一。作為血液制品的龍頭企業(yè)，上海萊士曾在證券投資上收益頗豐，頭頂醫(yī)藥“股神”、“千億市值”等光環(huán)。資料顯示，上海萊士2016年市值突破千億，2018年12月市值腰斬，截至2019年8月8日收盤(pán)，市值345億元。

       據(jù)年報(bào)顯示，上海萊士?jī)衾麧?rùn)從2014年的5.11億元飆升至2015年的14.42億元，2016年更創(chuàng)新高，達(dá)16.13億元。2014年-2016年金融資產(chǎn)投資收益分別為3.15億元、8.75億元、8.29億元，占凈利潤(rùn)比例分別高達(dá)61.64%、60.68%、51.39%。在嘗到“甜頭”后，上海萊士加大了在風(fēng)險(xiǎn)投資上的投入。2015年1月公司召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)《公司關(guān)于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資事項(xiàng)的議案》，使用自有資金不超過(guò)（含）10億元用于風(fēng)險(xiǎn)投資，使用期限為2年，該額度可以在2年內(nèi)循環(huán)使用；2016年2月公司股東大會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)投資額度大幅提高到40億元，使用期限由原來(lái)的2年調(diào)整為自2016年2月22日起3年。

       然而，炒股帶來(lái)的豐厚回報(bào)在此后卻未能延續(xù)。由于股票價(jià)格波動(dòng)，上海萊士2017年因證券投資而產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益及投資收益均較上年大幅減少。2018年出現(xiàn)首虧，上半年凈利潤(rùn)虧損8.47億元，同比下滑219.5%；全年虧損15.18億元，同比下滑281.7%。上海萊士表示，一是風(fēng)險(xiǎn)投資損失較大，持有和處置風(fēng)險(xiǎn)投資而產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益和投資收益合計(jì)虧損19.80億元，導(dǎo)致2018年度業(yè)績(jī)大幅虧損；二是鄭州萊士復(fù)產(chǎn)計(jì)劃較預(yù)期有所變化，據(jù)專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)商譽(yù)減值測(cè)試結(jié)果，計(jì)提商譽(yù)減值損失1.86億元；三是重大資產(chǎn)重組工作較為復(fù)雜，產(chǎn)生的中介費(fèi)用較多，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)46.93%；四是公司由以往市場(chǎng)代理銷售模式向商業(yè)渠道銷售與醫(yī)院終端市場(chǎng)銷售并存的模式轉(zhuǎn)型，推廣費(fèi)和銷售人員薪酬增加較多，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)243.69%。

       醫(yī)藥“股神”退出股市，聚焦主業(yè)后業(yè)績(jī)大翻盤(pán)

       上海萊士血液制品銷售情況（單位：億元）

       受證券市場(chǎng)波及，上海萊士的證券投資產(chǎn)生了較大損失。上海萊士表示，本著理性投資、審慎決策的原則，公司不再參與新的證券投資，原有的證券投資也將在未來(lái)適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)逐步實(shí)現(xiàn)退出，今后將不再進(jìn)行證券投資，公司的戰(zhàn)略和發(fā)展將全力聚焦于血液制品主營(yíng)業(yè)務(wù)及生物制品相關(guān)產(chǎn)業(yè)的深耕和精琢。

       上海萊士主要產(chǎn)品

       注：各公司可生產(chǎn)產(chǎn)品品種及產(chǎn)品數(shù)量

       上海萊士在聚焦主業(yè)后業(yè)績(jī)大翻盤(pán)。2019年上半年，營(yíng)收12.97億元，同比增長(zhǎng)35.01%；凈利潤(rùn)4.13億元，同比增長(zhǎng)148.8%。其中，人血白蛋白銷售額達(dá)4.71億元，同比增長(zhǎng)13.53%，占營(yíng)收比例36.34%；靜注人免疫球蛋白（pH4）銷售額4.02億元，同比增長(zhǎng)50.23%，占營(yíng)收比例31.02%。資料顯示，上海萊士目前共有上海、鄭州、合肥、溫州4個(gè)血液制品生產(chǎn)基地，產(chǎn)品覆蓋白蛋白類、免疫球蛋白類及凝血因子三大類共計(jì)11個(gè)產(chǎn)品。

       2018年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端人血白蛋白TOP20品牌格局

       人血白蛋白：失血?jiǎng)?chuàng)傷、燒傷引起的休克；腦水腫及損傷引起的顱內(nèi)壓升高；肝硬化及腎病引起的水腫或腹水；低蛋白血癥的防治；新生兒高膽紅素血癥；用于心肺分流術(shù)、燒傷的輔助治療、血液透析的輔助治療和成人呼吸窘迫綜合癥。2018年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端人血白蛋白銷售額超過(guò)170億元，在TOP20品牌中，同路生物市場(chǎng)份額達(dá)2.65%，上海萊士市場(chǎng)份額達(dá)1.47%。

       2018年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端人免疫球蛋白TOP20品牌格局

       靜注人免疫球蛋白（pH4，凍干/液體）：原發(fā)性免疫球蛋白缺乏癥，如X聯(lián)鎖低免疫球蛋白血癥，常見(jiàn)變異性免疫缺陷病、免疫球蛋白G亞型缺陷病等；繼發(fā)性免疫球蛋白缺乏癥，如重癥感染，新生兒敗血癥等；自身免疫性疾病，如原發(fā)性血小板減少性紫癜，川崎病。2018年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端人免疫球蛋白銷售額超過(guò)60億元，在TOP20品牌中，同路生物市場(chǎng)份額達(dá)5.29%，上海萊士市場(chǎng)份額占4.79%。

       并購(gòu)重組提升盈利能力

       近年來(lái)，上海萊士成功收購(gòu)鄭州萊士、同路生物及浙江?？担⒃跐{站管理、生產(chǎn)管理、采購(gòu)及銷售渠道管理等方面進(jìn)行全方位的整合，使得其產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品種類得到了顯著提高，同時(shí)充分發(fā)揮各主體間的整合優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)，有效提升了公司盈利能力，鞏固行業(yè)龍頭地位。截至目前，上海萊士及其下屬子公司鄭州萊士、同路生物和孫公司浙江?？祿碛袉尾裳獫{站41家（含分站1家），采漿范圍涵蓋廣西、湖南、海南、陜西、安徽、廣東等11個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)）。2019年上半年公司采漿量穩(wěn)中有升，漿站數(shù)量及全年采漿量行業(yè)領(lǐng)先。

       值得一提的是，去年2月，上海萊士啟動(dòng)海外并購(gòu)重組，停牌10個(gè)月后在同年12月復(fù)牌，拋出近400億的并購(gòu)預(yù)案，擬發(fā)行股份購(gòu)買基立福持有的GDS全部或部分股權(quán)，以及天誠(chéng)德國(guó)股東持有的天誠(chéng)德國(guó)股權(quán)。在推進(jìn)3個(gè)月后，最終方案調(diào)整為擬發(fā)行股份購(gòu)買基立福持有的GDS合計(jì)45%股權(quán)，交易價(jià)格132.46億元。截至目前，上海萊士已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了一次反饋意見(jiàn)的書(shū)面回復(fù)。

       上海萊士表示，GDS的血液檢測(cè)業(yè)務(wù)是血液制品生態(tài)圈戰(zhàn)略中必不可少的一環(huán)，也是公司控制產(chǎn)品質(zhì)量和檢驗(yàn)產(chǎn)品安全的基石之一。未來(lái)，公司與基立福將在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略合作，公司與標(biāo)的資產(chǎn)GDS及其大股東基立福的主營(yíng)業(yè)務(wù)將在技術(shù)研發(fā)、管理經(jīng)驗(yàn)、銷售渠道、工程和協(xié)作服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域達(dá)成合作方案，建立深入的合作關(guān)系。