8月12日，哈藥集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“哈藥集團(tuán)”)旗下上市平臺(tái)哈藥股份、人民同泰雙雙發(fā)布公告稱，8月9日哈藥集團(tuán)接到哈爾濱市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于哈藥集團(tuán)股份有限公司間接轉(zhuǎn)讓有關(guān)問題的批復(fù)》，同意重慶哈珀股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“重慶哈珀”)、天津黑馬祺航投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“黑馬祺航”)對(duì)哈藥集團(tuán)的增資。
重慶哈珀與黑馬祺航，分別以現(xiàn)金約8.05億元、4.03億元對(duì)哈藥集團(tuán)進(jìn)行增資，分別認(rèn)繳哈藥集團(tuán)新增注冊(cè)資本約4.35億元、2.18億元，占此次增資后哈藥集團(tuán)的股權(quán)比例分別為10%、5%。
在增資完成后，哈藥集團(tuán)由國(guó)有控股企業(yè)變?yōu)閲?guó)有參股企業(yè)，公司實(shí)際控制人將由哈爾濱市國(guó)資委變更為無實(shí)際控制人（哈藥集團(tuán)股權(quán)變動(dòng)前后的結(jié)構(gòu)組成，詳見下圖）。
本次權(quán)益變動(dòng)前的哈藥集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)
本次權(quán)益變動(dòng)后的哈藥集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)
哈藥“轉(zhuǎn)型”國(guó)有參股，實(shí)則一步“自救”棋
哈藥集團(tuán)成立于1988年，由哈爾濱市人民政府批準(zhǔn)，并在原哈爾濱市醫(yī)藥管理局所屬的31家國(guó)有企業(yè)的基礎(chǔ)上組建成立，堪稱當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的標(biāo)桿。
1993年，哈藥股份上市，并由此成為中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)第一家上市公司。此后，業(yè)績(jī)一路攀升，且在2010年，其歸屬上市公司的凈利達(dá)到11.3億的峰值，在2013年，營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)了181億的爆發(fā)點(diǎn)。同時(shí)，由于廣告營(yíng)銷的投入，公司旗下的“哈藥牌”系列產(chǎn)品早已家喻戶曉。
實(shí)際上，哈藥業(yè)績(jī)的“至暗”時(shí)刻早在幾年前就悄然降臨。哈藥股份在2010年，凈利潤(rùn)達(dá)到峰值之后，下滑的形勢(shì)趨于明顯。而營(yíng)收入自2013年以后，也是逐年遞減。
從細(xì)分行業(yè)情況看，公司醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)板塊營(yíng)業(yè)收入在2015-2018年均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，累計(jì)降幅分別為38.16%和27.36%；原料藥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入從2015年的6.12億元降至2018年的1.44億元，累計(jì)降76.47%，同時(shí)毛利率自2016年開始轉(zhuǎn)負(fù)，報(bào)告期毛利率為-16.22%；醫(yī)藥商業(yè)板塊中的批發(fā)類營(yíng)業(yè)收入自2015年的86.70億元降至2018年的58.53億元，降幅較大。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，抗感染類產(chǎn)品作為該公司的主要產(chǎn)品之一，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模自2015年的29.37億元下滑至2018年的12.41億元，累計(jì)降幅57.75%，同時(shí)毛利率為29.69%，較2016年下滑5.19個(gè)百分點(diǎn)；營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑和感冒藥產(chǎn)品毛利率分別為73.96%和61.14%，毛利率較高，營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑毛利率已累計(jì)下滑10.73個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)，從哈藥股份披露的2019年Q1業(yè)績(jī)報(bào)中看出，營(yíng)收入與凈利潤(rùn)雙雙達(dá)到迎來新“頹勢(shì)”，即營(yíng)收26.74億，同比增長(zhǎng)-6.43%；凈利潤(rùn)-1.45億，同比增長(zhǎng)-203.51%，季度環(huán)比增長(zhǎng)-240.62%。并且，哈藥股份還預(yù)計(jì)2019年半年度報(bào)告凈利潤(rùn)仍然為負(fù)。由此，上海證券交易所向哈藥集團(tuán)發(fā)起的《關(guān)于對(duì)哈藥集團(tuán)股份有限公司2018年年度報(bào)告及2019年第一季度報(bào)告的事后審核問詢函》（上證公函【2019】0499號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《問詢函》”）。
哈藥集團(tuán)在回復(fù)上述《問詢函》，難掩經(jīng)營(yíng)“每況愈下”，“囊中羞澀”的尷尬境地。其提及環(huán)保政策大影響醫(yī)藥化工品、醫(yī)藥中間體和醫(yī)藥原料藥的供應(yīng)和生產(chǎn)。還有招標(biāo)降價(jià)、限制輸液、限輔助用藥、藥占比考核、取消藥品加成等醫(yī)?？刭M(fèi)措施，對(duì)旗下重要產(chǎn)品的銷量造成負(fù)面影響。比如注射用胸腺五肽、前列地爾已被納入國(guó)家輔助用藥目錄（第一批）。此外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化、內(nèi)部人員管理等因素度加重了發(fā)展受阻。綜上所述，哈藥在業(yè)績(jī)今不如昔的態(tài)勢(shì)下，選擇增資擴(kuò)股或是自救的方式之一。
“頹勢(shì)”已定？哈藥“不認(rèn)命”！
從今年的動(dòng)向來看，哈藥為挽回“頹勢(shì)”，可謂動(dòng)作頻頻。
6月29日，哈藥集團(tuán)與國(guó)藥控股簽訂“戰(zhàn)略合作協(xié)議”。其委托國(guó)藥控股所屬子公司進(jìn)行區(qū)域經(jīng)銷或代理銷售，借助國(guó)藥控股的分銷網(wǎng)絡(luò)和物流配送平臺(tái)，確保直銷醫(yī)院、零售終端或經(jīng)一次商業(yè)分銷到達(dá)銷售終端”，借力銷售資源、疏通銷售渠道的意愿可謂迫切。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“哈藥股份運(yùn)營(yíng)模式使得自營(yíng)能力較為落后，缺乏對(duì)銷售終端和渠道的控制，如何改變營(yíng)銷模式，將成為哈藥股份提升業(yè)績(jī)的重要因素之一。”
除了運(yùn)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，哈藥在業(yè)務(wù)拓展方面，也有所嘗試。上半年，哈藥股份收購(gòu)美國(guó)保健品公司GNCHoldingsInc.（中文名“健安喜”，以下簡(jiǎn)稱為“GNC”）控股權(quán)終于落地。并預(yù)計(jì)在2019年三季度完成取得健安喜(上海)食品科技有限公司65%股權(quán)的交割事宜。
在公司內(nèi)部人事方面，哈藥也進(jìn)行稍微調(diào)整。今年3月，哈藥股份宣布前諾華中國(guó)區(qū)總裁徐海瑛出任總經(jīng)理，同時(shí)入職的還有劉幫民與肖強(qiáng)。但劉幫民上任僅半個(gè)月，便因“個(gè)人原因”辭去副總一職。
而今，哈藥毅然進(jìn)行國(guó)企混改，引入外部資源，擴(kuò)大業(yè)務(wù)合作，也是戰(zhàn)略中的一步棋。并且，這步棋迅速引起了股市的回應(yīng)。據(jù)金融界報(bào)道，今日哈藥股份開盤報(bào)3.54元，截止09:40分，該股漲10%報(bào)3.85元，封上漲停板。但哈藥這次混改也暫時(shí)形成了“群龍無首”的局面，這步棋能否成功扭轉(zhuǎn)目前的“頹勢(shì)”，還得拭目以待。
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