根據(jù)《2019年國家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整工作方案》，新版國家醫(yī)保藥品目錄常規(guī)目錄今年7月發(fā)布，談判準(zhǔn)入目錄于9-10月發(fā)布。即2019版國家醫(yī)保目錄即將公布，談判目錄有望近期成型。
中泰證券表示，醫(yī)保快速動態(tài)調(diào)整長期利于創(chuàng)新藥品種放量，看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钱a(chǎn)業(yè)發(fā)展升級的大方向，持續(xù)看好，重點推薦創(chuàng)新藥企業(yè)恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、君實生物等，創(chuàng)新藥的“賣水人”CRO公司藥明康德、泰格醫(yī)藥等。
恒瑞醫(yī)藥
恒瑞醫(yī)藥擁有國內(nèi)較大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地，是具創(chuàng)新能力的大型制藥企之一。恒瑞醫(yī)藥近3年營收和凈利潤(扣除)年復(fù)合增長率分別為23%和26%。2019年一季度恒瑞醫(yī)藥實現(xiàn)營收50億元、扣非后凈利潤11.5億元，分別同比增長29%和28%，預(yù)計腫瘤藥保持30%以上增長，**藥和造影劑同比增長20%以上。
復(fù)星醫(yī)藥
長期看，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)品升級迭代正在發(fā)生，非布司他片、匹伐他汀等產(chǎn)品正迭代過去的奧德金等產(chǎn)品;單抗、小分子靶向藥物等產(chǎn)品即將成為第二階段主力;第三步由在研中的細胞治療藥物、干細胞藥物、first in class創(chuàng)新藥等支持。公司第一步和第二步產(chǎn)品升級同時進行中，未來的利潤結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，2019年主業(yè)重回快速增長可期。
復(fù)星醫(yī)藥是國內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)之一，主業(yè)增長較為穩(wěn)健、估值便宜，2019年起創(chuàng)新藥逐步進入收獲期。據(jù)預(yù)計2019-2021年，其營業(yè)收入分別為291.13億元、359.53億元、429.16億元，同比增長16.83%、23.50%、19.37%;歸母凈利潤分別為34.81億元、43.27億元和54.64億元，同比增長28.55%、24.29%、26.28%。
君實生物
君實生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動型生物制藥公司，致力于創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)和開發(fā)，以及在全球范圍內(nèi)的臨床研究及商業(yè)化。君實生物在腫瘤免疫療法、自身免疫性疾病及代謝疾病治療方面處于領(lǐng)軍地位，是一家獲得抗PD-1單克隆抗體NMPA(國家藥品監(jiān)督管理局)上市批準(zhǔn)的中國公司，也是國內(nèi)就抗PCSK9單克隆抗體和抗BLys單克隆抗體取得NMPA的IND申請批準(zhǔn)的中國公司。君實生物擁有涵蓋13個在研藥品的管線，其中11個創(chuàng)新藥物由公司自行研發(fā)。
藥明康德
在國內(nèi)的新藥研發(fā)外包服務(wù)企業(yè)中，藥明康德無疑是拉風(fēng)的一哥，目前市值近千億。藥明康德作為全球領(lǐng)軍的藥物研發(fā)服務(wù)平臺，為客戶提供一體化、端到端的小分子新藥研發(fā)及生產(chǎn)、醫(yī)療器械檢測和精準(zhǔn)醫(yī)療研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢明顯，客戶轉(zhuǎn)化率不斷提高，各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同效應(yīng)持續(xù)增強，訂單規(guī)模穩(wěn)步提升，業(yè)績保持穩(wěn)定高增長。據(jù)預(yù)計2019-2021年公司的EPS分別為1.84/2.24/2.82元，同比增長-5%/22%/26%，剔除投資收益等非經(jīng)常性損益項目后歸母凈利潤增速分別為20%/24%/29%。
泰格醫(yī)藥
泰格醫(yī)藥深耕臨床CRO多年，積累了豐富的臨床資源和客戶資源，在團隊、項目經(jīng)驗、配套服務(wù)能力競爭優(yōu)勢明顯，在手訂單和員工數(shù)量穩(wěn)定增加，保證主營業(yè)績穩(wěn)定增長;公司通過基金方式等投資創(chuàng)新項目，2018年貢獻投資凈收益1.19億元，同比增長124%，當(dāng)前科創(chuàng)板、港交所biotech板塊拓寬了創(chuàng)新藥企融資途徑，提供了資本退出平臺。公司作為創(chuàng)新項目導(dǎo)流入口，有望憑借自身行業(yè)經(jīng)驗進行創(chuàng)新藥投資，投資收益持續(xù)為業(yè)績提供彈性。據(jù)預(yù)計2019-2021年其將實現(xiàn)凈利潤6.7億、9.32億、12.17億。
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