11月8日，博瑞生物醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司（后簡稱博瑞醫(yī)藥）登陸科創(chuàng)板。為長三角地區(qū)首家完成科創(chuàng)板上市的生物制藥企業(yè)。

       博瑞醫(yī)藥本次發(fā)行共計(jì)4100萬股，每股發(fā)行價(jià)格12.71元，募集資金共計(jì)5.2億元，主要用于其泰興原料藥和制劑生產(chǎn)基地一期工程的建設(shè)工作。

       博瑞生物今日開盤價(jià)格27.77元，大漲118.49%。截至9點(diǎn)37分，博瑞醫(yī)藥股價(jià)上升至30.08元，漲幅高達(dá)136.66%。

       博瑞醫(yī)藥簡介

       博瑞醫(yī)藥是一家研發(fā)驅(qū)動、參與國際競爭的化學(xué)制藥全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品和技術(shù)平臺型企業(yè)，致力于成為一家全球領(lǐng)先的創(chuàng)新型高端化學(xué)制藥公司?？偛课挥谔K州BioBAY，并在蘇州工業(yè)園區(qū)建有6000m2研究院、3000m2中試基地和12000m2GMP制藥工廠。另還在重慶建成2000m2發(fā)酵研發(fā)中心，泰興建成占地30畝的制藥前端生產(chǎn)基地。

       博瑞醫(yī)藥的創(chuàng)始人袁建棟高二即獲得全國奧林匹克化學(xué)競賽一等獎，并在翌年被保送至北京大學(xué)化學(xué)系，后赴美國紐約州立大學(xué)獲得藥物化學(xué)博士學(xué)位。2001年，作為我國第一批海歸人才回國創(chuàng)業(yè)。2012年入選國家“千人計(jì)劃”。恩替卡韋是袁建棟歸國后的成名戰(zhàn)，他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)不到半年時(shí)間就開發(fā)了擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新合成路線和工藝，打破了原研的技術(shù)壟斷。這項(xiàng)專利獲得了中國藥學(xué)會頒發(fā)的科技進(jìn)步一等獎和2017年中國專利優(yōu)秀獎，幫助正大天晴的恩替卡韋仿制藥在國內(nèi)“首仿”上市，迅速成為重磅炸 彈級的產(chǎn)品。

       經(jīng)過多年積累，博瑞醫(yī)藥已經(jīng)形成了發(fā)酵半合成平臺、多手性藥物平臺、靶向高分子偶聯(lián)平臺以及非生物大分子平臺等藥物技術(shù)研發(fā)平臺，產(chǎn)品覆蓋抗腫瘤、抗感染、心腦血管、補(bǔ)鐵劑、免疫抑制、獸藥等領(lǐng)域。憑借自身核心技術(shù)平臺，博瑞醫(yī)藥已完成或正在進(jìn)行多個(gè)具有高技術(shù)壁壘藥物的研發(fā)工作。

       博瑞醫(yī)藥生產(chǎn)質(zhì)量管理體系通過歐、美、日、韓認(rèn)證的cGMP；在歐美市場首仿上市了恩替卡韋、卡泊芬凈、阿尼芬凈等產(chǎn)品；成功開發(fā)了艾日布林、曲貝替定、磺達(dá)肝癸鈉等高端仿制藥，在抗腫瘤、超級抗生素、靜脈補(bǔ)鐵等領(lǐng)域建立起具有全球競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品線。

       凈利潤復(fù)合增長率超過200%，高額研發(fā)投入保證未來發(fā)展動力

       博瑞醫(yī)藥近三年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

       博瑞醫(yī)藥在過去的三年中實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。營收從2016年度的2.0億元增長到了2018年度的4.1億元，年復(fù)合增長率43%；扣非歸母凈利潤從2016年度的1412萬元增長到了2018年度的7192萬元，年復(fù)合增長率226%；凈利率從2016年的7%增長到了2018年的18%，增長迅猛。

       博瑞醫(yī)藥的客戶包括國際上的以色列梯瓦制藥（Teva）、美國邁蘭（Mylan）、印度太陽制藥（Sun）以及國內(nèi)的恒瑞醫(yī)藥、正大天晴、華東醫(yī)藥等。向歐洲、美國等全球規(guī)范市場進(jìn)行技術(shù)及產(chǎn)品輸出是目前博瑞醫(yī)藥重要的收入來源亦是公司未來要堅(jiān)持的發(fā)展方向，符合國內(nèi)外 cGMP 標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)是公司未來市場戰(zhàn)略的可靠保證。

       高占比的研發(fā)投入是博瑞醫(yī)藥的亮點(diǎn)數(shù)據(jù)之一。從招股書中公布的研發(fā)投入比例上看，報(bào)告期內(nèi)博瑞醫(yī)藥的研發(fā)投入一直保持在總體營收的25%左右。對比大多數(shù)上市醫(yī)藥公司5-10%左右的研發(fā)投入比例，博瑞醫(yī)藥高額的研發(fā)投入代表了其以研發(fā)為驅(qū)動的核心理念，也意味著企業(yè)將在未來有更強(qiáng)的增長能力。

       博瑞醫(yī)藥近三年主要產(chǎn)品銷售情況

       持續(xù)的研發(fā)投入已經(jīng)為博瑞醫(yī)藥帶來來多項(xiàng)研發(fā)成果。截至報(bào)告期末，公司已累計(jì)申請發(fā)明專利約 300 余項(xiàng)，累計(jì)取得境內(nèi)外專利 89 件；攻克了多項(xiàng)重磅藥物的關(guān)鍵合成技術(shù)，包括恩替卡韋、磺達(dá)肝癸鈉、卡泊芬凈、阿尼芬凈、米卡芬凈等中間體或原料藥產(chǎn)品的制備技術(shù)和合成工藝。兩個(gè) 1.1 類新藥 BR61501 及BGC0222 已完成技術(shù)轉(zhuǎn)讓或簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同并保留了藥品上市后的銷售分成權(quán)力。

       主要產(chǎn)品中，卡泊芬凈、阿尼芬凈、米卡芬凈、吡美莫司等高端仿制藥產(chǎn)品近幾年增速迅猛。尤其是卡泊芬凈，銷售額已經(jīng)從2016年的1175萬元增長到了2018年的9090萬元，并且按照2019Q1的銷售額估計(jì)，卡泊芬凈在2019年還會繼續(xù)保持高速增長。

       從仿到創(chuàng)，打造覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)盈利模式

       博瑞醫(yī)藥的持續(xù)盈利模式

       博瑞醫(yī)藥一直從事高技術(shù)壁壘的醫(yī)藥中間體，原料藥和制劑產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)業(yè)務(wù)，形成了高技術(shù)附加值的醫(yī)藥中間體和原料藥銷售、藥品技術(shù)轉(zhuǎn)讓以及利用自身技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢與其他具有品牌或銷售渠道優(yōu)勢的醫(yī)藥企業(yè)合作開發(fā)并獲得銷售分成等多元化的盈利模式，并進(jìn)一步向制劑產(chǎn)品領(lǐng)域拓展，形成了覆蓋“起始物料-高難度中間體-特色原料藥-制劑”全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)盈利模式。

       在仿制藥研發(fā)方面，博瑞醫(yī)藥在多手性合成和發(fā)酵半合成領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了一系列市場相對稀缺、技術(shù)難度較高的藥物的仿制，如具有百億市場空間的抗流感藥物奧司他韋、被認(rèn)為是化學(xué)合成界的珠穆朗瑪峰的艾日布林、國內(nèi)外目前均未有仿制藥上市的抗癌藥曲貝替定、在國內(nèi)需求大但滲透率低的靜脈注射用鐵劑等。

       這些產(chǎn)品在全球數(shù)十個(gè)國家實(shí)現(xiàn)了銷售，部分產(chǎn)品幫助客戶在特定市場上實(shí)現(xiàn)了首仿上市；亦有部分在研產(chǎn)品通過技術(shù)授權(quán)實(shí)現(xiàn)收入。

       在創(chuàng)新藥物研發(fā)領(lǐng)域，公司采用多手性藥物技術(shù)拆分出的高活性單體BR61501，已獲得國家藥監(jiān)局一類新藥臨床批件；憑借自身原創(chuàng)的靶向高分子偶聯(lián)技術(shù)開發(fā)的抗腫瘤藥物 BGC0222 已經(jīng)向國家藥監(jiān)局遞交了臨床申請。此外，公司尚有多個(gè)抗病毒感染和抗腫瘤的新藥進(jìn)入臨床前研究。

       根據(jù)全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，博瑞醫(yī)藥未來將繼續(xù)深耕高端仿制藥市場，構(gòu)建平臺型高端化學(xué)制藥企業(yè)，提高整體競爭力和盈利水平，獲取支持公司長期發(fā)展的穩(wěn)定現(xiàn)金流；同時(shí)將積極布局創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加快對創(chuàng)新藥產(chǎn)品的研發(fā)和商業(yè)化，力爭在中長期內(nèi)實(shí)現(xiàn)具有國際競爭力、滿足未被滿足的臨床需求的創(chuàng)新藥在全球獲批上市，提升在行業(yè)內(nèi)的全球競爭地位。

       2018年12月，紅杉資本中國基金和弘暉資本共同領(lǐng)投了博瑞醫(yī)藥5.5億元的融資。弘暉資本創(chuàng)始人和CEO王暉表示：“祝賀博瑞醫(yī)藥登陸科創(chuàng)板。博瑞醫(yī)藥擁有強(qiáng)大的研發(fā)平臺和領(lǐng)先的高壁壘制劑品種，同時(shí)積極布局創(chuàng)新藥品種，我們相信博瑞醫(yī)藥未來能發(fā)揮其高技術(shù)壁壘所形成的優(yōu)勢，并開發(fā)出更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。我們也愿意繼續(xù)支持這類優(yōu)秀的企業(yè)長期穩(wěn)健的發(fā)展。”