過去十年，困擾大型制藥公司的生產(chǎn)力問題基本已經(jīng)解決了，企業(yè)管理團隊開始專注于業(yè)績增長。
阿斯利康熱衷于出售非核心資產(chǎn)已有兩年之久，輝瑞則是將其非專利藥和仿制藥業(yè)務部門Upjohn與邁蘭合并。近日，葛蘭素史克（GSK）和默沙東也公布了各自的改革計劃，以擺脫盈利增長緩慢的難題。
2月5日，默沙東宣布，將剝離其女性健康產(chǎn)品、成熟產(chǎn)品和生物仿制藥產(chǎn)品，成立一個新的獨立上市公司“NewCo”；保留其腫瘤、**、院內(nèi)產(chǎn)品和動物保健這些關鍵增長點產(chǎn)品。默沙東表示，NewCo在2020年預計創(chuàng)造約65億美金收益，得益于此次拆分，公司將在2024年之前保持強勁的年營收增長。
同日，另一家跨國藥企GSK也宣布了拆分計劃：在未來兩年內(nèi)將公司分為兩個實體：一個將專注于藥品和藥物開發(fā)，另一個將專注于消費者醫(yī)療保健產(chǎn)品。
GSK預計，此次分拆的一次性成本約為6-7億英鎊，而為期兩年的分拆計劃將耗資24億英鎊，其中包括16億英鎊現(xiàn)金。同時，該公司也已經(jīng)開始銷售一些非核心消費產(chǎn)品，包括拉丁美洲的產(chǎn)品組合和幾種歐洲藥品，潛在價值10億英鎊，以幫助支付現(xiàn)金成本。
通過拆分，GSK的目標是到2022年每年節(jié)省7億英鎊，并從2022年起改善運營績效。事實上GSK多年來一直受到一些大股東的壓力，公司稱業(yè)績不佳的原因是，將增長緩慢但可靠的消費者健康部門與更有活力但風險更高的藥物發(fā)現(xiàn)部門置于“同一屋檐下”。Jefferies分析師Peter Welford指出，獨立的消費保健品公司可以支持更高的債務水平，從而將制藥/**業(yè)務去杠桿化到<1.5倍，然后實現(xiàn)投資增長。
消費者保健品方面，GSK其實早有打算，2018年12月就宣布與輝瑞的消費者保健品部門合并，創(chuàng)建一家全球最大的醫(yī)療保健公司，GSK持股68%，輝瑞持股32%。該計劃于2019年8月完成，合并后的公司業(yè)務在美國OTC市場排名第一，在中國OTC市場排名第二。新的GSK-輝瑞消費保健品合資公司可以認為是成功的，其2019年銷售額實現(xiàn)了增長，達到90億英鎊（約合117億美元）。
而現(xiàn)在，GSK決定將其消費者保健業(yè)務徹底剝離出來，獨立運營。日前，GSK首席執(zhí)行官Emma Walmsley表示，對于新的消費者保健公司，公司計劃將支持關鍵技術基礎設施的建設，當然也將在適當時候支持其作為獨立公司運營所必需的公司職能。GSK為組建獨立的消費者醫(yī)療保健業(yè)務而準備的額外一次性費用預估為600-700百萬英鎊。
在拆分計劃中，GSK對其處方皮膚病學業(yè)務也進行戰(zhàn)略審查。目前，皮膚病學是GSK產(chǎn)品線的一部分，2019年總體銷售額為4.45億英鎊，增長3％。但考慮到皮膚病學的未來以及消費者保健衍生計劃，皮膚健康處方藥品牌通常會與非處方消費產(chǎn)品競爭，GSK很可能同時剝離皮膚病產(chǎn)品。此前，諾華Sandoz就將其在美國的皮膚病業(yè)務以及一些美國通用口服固體藥物出售給了印度Aurobindo Pharma。
但是還不清楚GSK如何計劃使其消費保健品合資企業(yè)獨立。在2020年J.P. Morgan醫(yī)療保健大會上，輝瑞首席執(zhí)行官Albert Bourla和GSK首席戰(zhàn)略官David Redfern提出了看似矛盾的想法。當Bourla希望3-4年內(nèi)實現(xiàn)IPO時；Redfern則表示尚未決定，其公司此前打算將合資企業(yè)分拆為GSK股東，然后在英國股票市場上市。
藥物研發(fā)方面，GSK顯然已經(jīng)將這部分作為未來的重點。Walmsley表示，現(xiàn)在的焦點將轉向新GSK，一家生物制藥公司，專注于免疫系統(tǒng)、遺傳學和新技術有關的科學和研發(fā)。新GSK將重點關注研發(fā)和資本配置，保證支持職能的效率，利用最新和正在進行的技術投資，優(yōu)化供應鏈和產(chǎn)品組合，使公司到2022年具有競爭力的產(chǎn)品和團隊組合。
2019年GSK通過了8項藥品監(jiān)管審批，公布了6項積極的關鍵性試驗結果以及4項新研發(fā)資產(chǎn)進入了關鍵性試驗，加強了研發(fā)渠道。2019年財報顯示，GSK全年銷售額338億英鎊，同比增長10%。但由于呼吸藥物市場的價格壓力，這一業(yè)績未能達到分析師的預期，并使得2020年預期收益下降1%-4%。
2020年，GSK有望在腫瘤學、艾滋病毒、?？萍昂粑膊∵m應癥方面至少獲得6項藥品審批。但該公司也面臨，在所有這些領域中要么落后于其他競爭者，要么將面臨更大的定價壓力。因此Walmsley說，在2020年，我們的首要任務仍然是創(chuàng)新，以改善我們的產(chǎn)品線并支持新產(chǎn)品的發(fā)布。最近的數(shù)據(jù)支持公司進一步增加對研發(fā)和新產(chǎn)品的投資。
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