4月19日，博瑞醫(yī)藥發(fā)布2020年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入1.30億元，同比增長(zhǎng)45.16%，歸母凈利潤(rùn)3403萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)111.07%，扣非歸母凈利潤(rùn)3266萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)119.71%。博瑞醫(yī)藥稱，營(yíng)業(yè)收入較同期上漲的原因，主要是公司產(chǎn)品銷售收入增加所致。
今年2月份，博瑞醫(yī)藥因蹭瑞德西韋熱點(diǎn)，市值曾暴增百億。不過3月份初，上交所出手對(duì)炒作抗疫概念股的企業(yè)給予通報(bào)批評(píng)，博瑞醫(yī)藥信息披露存在不清晰、不準(zhǔn)確，其董事會(huì)秘書王征野也受到通報(bào)批評(píng)。蹭熱點(diǎn)失利后，博瑞醫(yī)藥股價(jià)大跌，市值縮水。
當(dāng)前由于缺乏入組患者，瑞德西韋在國(guó)內(nèi)2項(xiàng)臨床試驗(yàn)停止，國(guó)內(nèi)瑞德西韋概念股也受到了一定的沖擊。不過雖然炒作抗疫概念股“翻車”，又在疫情特殊期間，博瑞醫(yī)藥2020Q1還是實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收凈收雙增長(zhǎng)，并且大超預(yù)期。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，董秘王征野進(jìn)一步表示是因?yàn)?019年主要產(chǎn)品銷售情況良好趨勢(shì)的延續(xù)所致。
逆勢(shì)增長(zhǎng)背后，博瑞醫(yī)藥的“生意經(jīng)”
資料顯示，博瑞醫(yī)藥是一家致力于研發(fā)、生產(chǎn)高端仿制藥和新藥的制藥企業(yè)，掌握了包括恩替卡韋、卡泊芬凈在內(nèi)的四十多種高端化學(xué)藥物的生產(chǎn)核心技術(shù)。主要產(chǎn)品為為抗真菌類，抗病毒類和免疫抑制類藥物。值得關(guān)注的是，去年11月8日，博瑞醫(yī)藥登陸科創(chuàng)板。
目前該公司高壁壘仿制藥產(chǎn)品線持續(xù)擴(kuò)充，在全球各地陸續(xù)上市，并逐漸由原料藥向下游制劑延伸。
在當(dāng)前疫情在全球蔓延的形勢(shì)下，博瑞醫(yī)藥依然能夠保持業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。方正證券分析稱，一方面可能是其發(fā)酵半合成等產(chǎn)品線競(jìng)爭(zhēng)格局好，仿制藥產(chǎn)品大多處于上市早期，保證公司持續(xù)銷售放量。
另一方面，是其能夠吸引到下游的藥企與公司進(jìn)行各種形式的合作，能夠在產(chǎn)品生命周期各個(gè)階段兌現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)品銷售和權(quán)益分成各種形式的收入和業(yè)績(jī)，多元化的收入來源能夠保證其業(yè)績(jī)盡可能少得受到突發(fā)事件的影響。
日前，博瑞醫(yī)藥公布的2019年年報(bào)里，除主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加外，其中技術(shù)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)收入和產(chǎn)品權(quán)益分成收入也大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，技術(shù)轉(zhuǎn)讓或服務(wù)為博瑞醫(yī)藥貢獻(xiàn)了7914.83萬(wàn)元收入，同比增長(zhǎng)147.13%。該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)89.25%，同比增加28.76個(gè)百分點(diǎn)。
可以看到，技術(shù)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)等是博瑞醫(yī)藥拉動(dòng)業(yè)績(jī)的一大特色，今年博瑞醫(yī)藥在這方面也是不遺余力，僅近期就有兩項(xiàng)相關(guān)合作。4月18日，其旗下子公司信泰制藥與長(zhǎng)江健康旗下海靈藥業(yè)簽署了《藥品上市許可持有人技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同書》，信泰制藥核心產(chǎn)品注射用醋酸卡泊芬凈（50mg、70mg）的上市許可持有人技術(shù)轉(zhuǎn)讓給海靈藥業(yè)，并提供該產(chǎn)品的原料藥；3月31日，博瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，與美國(guó)“A公司”（因?qū)Ψ匠鲇谏虡I(yè)保密要求）簽署甲磺酸艾立布林注射液仿制藥在美國(guó)關(guān)于產(chǎn)品開發(fā)和商業(yè)化的獨(dú)家合作協(xié)議。而艾日布林開發(fā)難度高，堪稱“化藥合成界的珠穆朗瑪峰”。
特色原料藥企業(yè)發(fā)力
另一邊，2020年博瑞醫(yī)藥原有產(chǎn)品線銷售額有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。方正證券預(yù)計(jì)其去年新獲批的磺達(dá)肝癸鈉等產(chǎn)品將成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。在研產(chǎn)品方面，奧司他韋膠囊及混懸液已在國(guó)內(nèi)提交上市申請(qǐng)，舒更葡萄糖其納原料藥也已在中國(guó)和美國(guó)提交上市申請(qǐng)，都有望支撐其下一階段保持快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)其未來將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)30%左右收入增長(zhǎng)和50%以上利潤(rùn)增長(zhǎng)。
此外，近些年在國(guó)內(nèi)醫(yī)改、環(huán)保趨嚴(yán)等政策下，原料藥開始向規(guī)范化和集中度提升。多家證券分析師看好質(zhì)量過硬、產(chǎn)能充足、成本低且技術(shù)壁壘較高等專注特色原料藥的企業(yè)。
截止目前，已有超過100家醫(yī)藥上市公司公布了2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，在特色原料藥板塊，除了博瑞醫(yī)藥Q1猛漲，華海藥業(yè)在帶量采購(gòu)等因素助力下，凈利潤(rùn)同比也預(yù)計(jì)增長(zhǎng)45%~65%。
受疫情短期影響，以及在國(guó)內(nèi)相關(guān)政策利好下，國(guó)內(nèi)原料藥行業(yè)開始迎來高速發(fā)展期，尤其是手握特色原料藥的企業(yè)。例如博瑞醫(yī)藥，不同于布局大宗原料的企業(yè)，其聚焦高技術(shù)壁壘產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少，且海外市場(chǎng)長(zhǎng)期是其銷售主市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)布局，都是其優(yōu)勢(shì)所在。
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