近日，一個(gè)規(guī)模雖小但卻很活躍的激進(jìn)投資人Bluebell Capital Partners寫信給葛蘭素史克（GSK）董事會(huì)，要求公司首席執(zhí)行官（CEO） Emma Walmsley重新申請(qǐng)CEO工作，開始尋找新的領(lǐng)導(dǎo)層并加強(qiáng)董事會(huì)的科學(xué)專業(yè)知識(shí)。這是短短三個(gè)月來，Emma Walmsley收到的第二封“下課”要求。今年7月時(shí)，另一個(gè)激進(jìn)投資人Elliott Management就已經(jīng)呼吁葛蘭素史克進(jìn)行大刀闊斧的改革，以挽救公司多年的管理不善。
激進(jìn)投資人
激進(jìn)投資人（Activist Investor）是指通過大量購買上市公司股票，并進(jìn)入公司董事會(huì)，獲得席位，最終對(duì)公司管理經(jīng)營帶來內(nèi)部重大變化的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者?；鹜顿Y人的目的是要在投資后獲取高額的回報(bào)，所以會(huì)選擇那些管理不善，運(yùn)營成本過高的公司進(jìn)行投資，然后在短期內(nèi)要求公司董事會(huì)或者管理層做出改革，扭轉(zhuǎn)公司營收局面。
Bluebell Capital Partners 是一家總部位于倫敦的對(duì)沖基金，由一群來自意大利的前投資銀行家在不到兩年前成立。目前持有葛蘭素史克1000 萬英鎊（1170萬美元）的股份。雖然份額不多，但Bluebell的能量不容小覷。今年年初時(shí)，它說服股東罷免了總部位于巴黎的食品巨頭，在美國被稱為酸奶制造商達(dá)能的首席執(zhí)行官。
Elliott Management是一家成立于1977年，總部位于紐約的投資管理公司，也是全球最 大的激進(jìn)投資人之一。
CEO的改革計(jì)劃
Walmsley對(duì)自己能領(lǐng)導(dǎo)好葛蘭素史克很有信心。她認(rèn)為自己是一個(gè)變革推動(dòng)者和商業(yè)領(lǐng)袖。
在6月份的投資人會(huì)議上，她給葛蘭素史克制定的目標(biāo)是，在未來五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)5%的年銷售額增長，并在2031年之前實(shí)現(xiàn)330億英鎊（460億美元）的收入。同時(shí)Walmsley還有詳細(xì)的計(jì)劃將在明年將消費(fèi)者健康部門拆分為一家在倫敦證券交易所上市的獨(dú)立公司。
Walmsley對(duì)于研發(fā)創(chuàng)新也相當(dāng)重視，提高了對(duì)研發(fā)的投入，并挖來了原谷歌投資的生物科技初創(chuàng)公司Calico的首席科學(xué)官和研發(fā)總裁。
激進(jìn)投資人的訴求
這次Bluebell加入了Elliott的陣營，再次要求對(duì)葛蘭素史克的董事會(huì)進(jìn)行徹底改革，以包括具有生物制藥和消費(fèi)者健康經(jīng)驗(yàn)的董事。不過，擁有新的董事會(huì)成員只是其達(dá)到目的的一種手段。這兩家投資公司真正想要的是讓一個(gè)能為葛蘭素史克及其即將拆分出的消費(fèi)者健康公司選擇最 佳領(lǐng)導(dǎo)層。
激進(jìn)投資人同時(shí)表示，應(yīng)在分拆后撤換掉現(xiàn)任CEO Emma Walmsley，認(rèn)為其應(yīng)該領(lǐng)導(dǎo)即將分拆獨(dú)立的消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)，而不是專注于藥物和**的母公司葛蘭素史克。在這個(gè)注重研發(fā)和創(chuàng)新的醫(yī)藥領(lǐng)域，Walmsley是業(yè)界極少數(shù)不具備醫(yī)藥專業(yè)背景的CEO，她擁有的牛津大學(xué)古典和現(xiàn)代語言碩士學(xué)位。在擔(dān)任醫(yī)藥公司CEO之前，她在歐萊雅任職，后來在葛蘭素史克的消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)部門工作，沒有在藥品研發(fā)、藥品上市、生產(chǎn)管理及合規(guī)等方面的經(jīng)驗(yàn)。
激進(jìn)投資人還認(rèn)為，在消費(fèi)者健康公司剝離出去之后，葛蘭素史克完全整合**和制藥部門的想法是錯(cuò)誤的。他們認(rèn)為，做為葛蘭素史克“皇冠上的寶石”的**業(yè)務(wù)應(yīng)該是自主的，而不相信葛蘭素史克領(lǐng)導(dǎo)層所描繪的制藥部和**部之間的會(huì)產(chǎn)生明顯的協(xié)同效應(yīng)。只有保持獨(dú)立，**集團(tuán)才可以提高人才保留率和靈活性，以便更好地抓住 Shingrix/RSV 等機(jī)會(huì)，并為未來可能發(fā)生的疫情做好更好的準(zhǔn)備。
從激進(jìn)投資人的訴求來看，管理層和投資人之間的分歧實(shí)在不小。看看最近幾年的營收，自Walmsley 2017年上任伊始，確實(shí)做到了每年銷售增長的承諾。尤其是2018年，收入比2017年增加了5.75%。但自此之后增速連年下降，從今年半年報(bào)來看，2021年實(shí)在是增長乏力。尤其是本應(yīng)是亮點(diǎn)的**業(yè)務(wù)，2021年一季度銷售額僅僅有12億英鎊，同比下滑近32%。
在此業(yè)績之下，投資人還有多少耐心？Walmsley還有多少時(shí)間可以證明自己？這次來自激進(jìn)投資人的挑戰(zhàn)，是不是要玩真的了？
參考來源：
1.Elliott fires opening salvo at GlaxoSmithKline, calling for new management to fix 'severe underperformance'
2.Small but formidable activist investor Bluebell takes stake in GlaxoSmithKline, asks CEO Walmsley to reapply for job
3.GlaxoSmithKline Revenue 2006-2021 | GSK
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