據(jù)相關(guān)新聞報(bào)道顯示，2022年6月28日，*ST海醫(yī)將正式進(jìn)入退市整理期交易，多名高管因違規(guī)收到證監(jiān)會(huì)警示函，企業(yè)方雖極力爭(zhēng)取，但挽回退市的可能性已經(jīng)很小，且在此緊要關(guān)頭作為覽海醫(yī)療實(shí)際控制人的密春雷卻已失聯(lián)了近半年，將企業(yè)的運(yùn)營(yíng)決策工作交由下屬，也使得*ST海醫(yī)的退市之路更難再掀波瀾。
另外，回顧開年至今，不止*ST海醫(yī)，如同濟(jì)堂、輔仁藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)、延安必康等不少知名上市藥企都不同程度的暴露出了一定的退市風(fēng)險(xiǎn)，更使醫(yī)藥市場(chǎng)心頭的“退市恐慌”加深一分。
甚至，就連“biotech企業(yè)”也被退市風(fēng)波卷入了其中，不知不覺已經(jīng)有人開始猜測(cè)是否很快國(guó)內(nèi)第一家退市biotech企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)？
現(xiàn)金流維持成為biotech企業(yè)避免退市的首要因素
5月24日，GenoceaBiosciences宣布退市，并將解雇所有剩余員工。這家曾被寄予厚望的biotech企業(yè)歷經(jīng)16年掙扎，卻仍難逃退市厄運(yùn)，讓人們意識(shí)到“就算biotech企業(yè)，也有退市風(fēng)險(xiǎn)。”
據(jù)相關(guān)資料顯示，GenoceaBioscience之所以走到退市地步，其現(xiàn)金流維持最大的問題，截止退市當(dāng)日，其賬上僅剩下2010萬(wàn)美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，以及760萬(wàn)美元的未償還借款。
而針對(duì)各大資本市場(chǎng)對(duì)上市企業(yè)退市的各項(xiàng)要求，至少就目前國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，股價(jià)維持、營(yíng)收要求以及股東數(shù)目等考核指標(biāo)并不能真正意義上對(duì)biotech企業(yè)退市造成影響，也有相對(duì)充足的時(shí)間來研發(fā)產(chǎn)品，已達(dá)到業(yè)績(jī)等各項(xiàng)要求。
真正影響國(guó)內(nèi)biotech企業(yè)是否退市的根本因素還是要回到“現(xiàn)金流”維持上。
而如果說，前幾年國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥市場(chǎng)是biotech的春天，那么經(jīng)歷了幾年創(chuàng)新藥市場(chǎng)的發(fā)展，再疊加疫情在根本上使得資本市場(chǎng)更趨于謹(jǐn)慎，如今的biotech行業(yè)已經(jīng)不能與前幾年相比了，市場(chǎng)寒冬下，越來越多的創(chuàng)新藥企的賬上現(xiàn)金壓力驟增，藥企再融資壓力增強(qiáng)，不少企業(yè)燒錢年限已然不多。
以科創(chuàng)板biotech企業(yè)為例，在所有未盈利企業(yè)中，由于不少創(chuàng)新藥企上市時(shí)間較早，且期間大量投入研發(fā)，已有融資消耗較快，企業(yè)賬上資金所能支撐年限已然所剩無幾。
籠統(tǒng)計(jì)算下，就連創(chuàng)新藥明顯企業(yè)“百濟(jì)神州”，在每年近100億的扣非凈利潤(rùn)虧損的情況下，企業(yè)貨幣資金也僅能支撐其2年半，雖說期間會(huì)有不少授權(quán)、license-out之類的收入來源，但畢竟不確定因素太多，情況也并非想象中那么樂觀。
至少目前biotech企業(yè)中已經(jīng)開始出現(xiàn)需要舉債經(jīng)營(yíng)的情況，而如果后續(xù)不能籌集到足夠的資金，那么國(guó)內(nèi)第一家biotech退市企業(yè)預(yù)計(jì)應(yīng)該很快就會(huì)出現(xiàn)。
為維持現(xiàn)金流，biotech企業(yè)已經(jīng)不惜斷臂、瘦身
將有限的“血液”供給到“關(guān)鍵部位”。
如今，在醫(yī)藥資本大環(huán)境不佳的整體局面下，部分依賴資本喂養(yǎng)的企業(yè)也逐漸意識(shí)到，開源不暢，或許節(jié)流還有希望，斷臂求生、換血求存的例子也越來越多。
沃森生物終止研發(fā)重組EV71**
6月14日，沃森生物公告，控股子公司上海澤潤(rùn)生物科技有限公司（上海澤潤(rùn)）終止重組EV71**研發(fā)。雖說在公告給出了趨勢(shì)改變、競(jìng)爭(zhēng)激烈以及專注HPV與MRNA**三大理由。但其實(shí)在大多數(shù)投資者看來，理由過于僵硬，實(shí)則只是為“缺錢”找個(gè)了好聽的理由。
重組EV71**就是沃森生物舍棄的“斷臂”，求的就是僅有的現(xiàn)金流能將HPV與mrna**推向終點(diǎn)。
三葉草生物暫停三款產(chǎn)品繼續(xù)投入
6月5日，三葉草生物公告，暫停對(duì)SCB-313（TRAIL-三聚體腫瘤產(chǎn)品）、SCB-808和SCB-420（Fc融合蛋白項(xiàng)目）的繼續(xù)投入。
三葉草生物表示，公司決定將資源優(yōu)先分配給新冠相關(guān)的產(chǎn)品及早期項(xiàng)目，減少對(duì)非新冠相關(guān)項(xiàng)目和新建基礎(chǔ)設(shè)施的投入。新冠候選**SCB-2019（CpG1018╱鋁佐劑）的注冊(cè)申請(qǐng)是三葉草生物當(dāng)前的首要任務(wù)。
綠谷制藥提前終止甘露特納國(guó)際多中心3期臨床研究
5月13日，綠谷制藥表示提前終止了甘露特納（GV-971）的國(guó)際多中心3期臨床研究。
而GV-971國(guó)際三期臨床終止的主要原因，雖說確有患者脫落率的影響，但實(shí)則在其公告中就明確指出院內(nèi)銷售渠道受阻所致的現(xiàn)金流缺乏，才是且終止在研的國(guó)際三期的根本原因。
當(dāng)然，除斷臂之外，不少企業(yè)還選擇了更極端方式，例如賣身大型藥企、裁員等等，但值此寒冬之際，卻少有能夠如愿。
古來征戰(zhàn)幾人回，biotech退市實(shí)則并非壞事
眾所周知，創(chuàng)新藥之路本就艱難險(xiǎn)阻，道路上注定大部分人都將成為陪跑。
而資本市場(chǎng)有著biotech企業(yè)退市對(duì)產(chǎn)業(yè)也并非壞事，據(jù)美股有關(guān)資料顯示，部分統(tǒng)計(jì)的2010-2018年332家biotech企業(yè)中，退市率達(dá)到36.1%，每10家創(chuàng)新藥企中，就4家走向退市，但美股市場(chǎng)卻仍是全球創(chuàng)新藥的核心。
原因很簡(jiǎn)單，在前赴后繼的biotech企業(yè)中，正是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰的過程，也鑄造了美國(guó)本土一片繁榮的創(chuàng)新藥生態(tài)，這是規(guī)律，也是趨勢(shì)，是中國(guó)創(chuàng)新藥市場(chǎng)將最終形成的局面。
在未來，創(chuàng)新藥企退市必定司空見慣，但行業(yè)繁榮卻將扶搖直上。
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