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CPHI制藥在線 資訊 醫(yī)療投資進入"白銀時代",產(chǎn)業(yè)資本價值凸顯

醫(yī)療投資進入"白銀時代",產(chǎn)業(yè)資本價值凸顯

來源:美通社
  2023-05-06
2023年5月5日,中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資高速增長的"黃金時代"已經(jīng)結(jié)束,市場將進入平穩(wěn)增長的"白銀時代"。近日,貝達藥業(yè)管理層接受CHC專訪,對此發(fā)表了見解。

       2023年5月5日,中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資高速增長的"黃金時代"已經(jīng)結(jié)束,市場將進入平穩(wěn)增長的"白銀時代"。近日,貝達藥業(yè)管理層接受CHC專訪,對此發(fā)表了見解。

       跨越2022年的"資本寒冬"后,市場對于2023年的復蘇報以了很大的期待,不過從Q1的數(shù)據(jù)來看卻并不樂觀。2023年Q1中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資總額為26億美元,遠低于2021年Q1的91億美元和2022年Q1的60億美元,為2018年來的最低水平。

丁列明,貝達藥業(yè)董事長、首席執(zhí)行官

       丁列明,貝達藥業(yè)董事長、首席執(zhí)行官

貝達藥業(yè)宣傳圖

       對此,有資深投資人向CHC醫(yī)療傳媒(以下簡稱CHC)表示不必悲觀。雖然市場沒有在短期內(nèi)迅速回暖,但活躍度的明顯提升,表明行業(yè)勢能積蓄已成,行業(yè)復蘇只是時間問題。不過該投資人也表示,醫(yī)療投資很難再回到2018年以來的"資本狂歡"式的高增速,市場將進行相對慢增長的新周期。

       貝達藥業(yè)副總裁兼首席財務(wù)官范建勛對這一觀點表示認同,他認為這是"中國醫(yī)療投資市場進一步成熟的表現(xiàn)"。"醫(yī)療行業(yè),尤其是生物醫(yī)藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械等領(lǐng)域,是一項高技術(shù)壁壘、高風險、高投入和長周期的復雜系統(tǒng)工程,是典型的慢賽道,如今慢下來或許才是正常的,只不過對于企業(yè)和投資人都提出了更高的要求。"

       隨著市場回歸理性,高估值泡沫擠壓,不論是創(chuàng)業(yè)者,還是投資人都需要回歸價值本質(zhì)。這就要求投資人或者投資機構(gòu),要有更高的專業(yè)性,能夠通過技術(shù)路徑直擊項目價值;要有更豐富的投后賦能手段,能夠陪伴、幫助項目成長;要有更多元化的退出渠道,能夠保障積極的可持續(xù)運營。

       或許正因如此,近年來,越來越多的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資人都在強調(diào),未來醫(yī)療投資將愈發(fā)趨于細分化與專業(yè)化。范建勛表示,對于背靠醫(yī)藥上市公司成熟產(chǎn)業(yè)生態(tài)的產(chǎn)業(yè)資本而言,這些正是優(yōu)勢所在。

       隨著醫(yī)療投資"白銀時代"的到來,產(chǎn)業(yè)資本價值將日益凸顯,價值所在主要在于"看得懂、做得到、走得遠"三點。

       看得懂——優(yōu)勢技術(shù)直擊項目價值

       3月29日,據(jù)CDE(藥品審評中心)官網(wǎng)公示,杭州康萬達醫(yī)藥的"重組人IL-21溶瘤痘病毒注射液(hV01)"獲批臨床,擬用于治療具有可注射病灶的晚期難治/復發(fā)性惡性實體瘤。這是國內(nèi)首 個擁有完備IP的溶瘤痘苗病毒。

       溶瘤病毒是一種與眾不同的癌癥治療手段,具有獨特的作用機制,曾經(jīng)備受國內(nèi)外資本關(guān)注??等f達于2016年開始研發(fā)溶瘤痘苗病毒,到2021年其產(chǎn)品研發(fā)進入了關(guān)鍵期,但研發(fā)資金已經(jīng)捉襟見肘。而此時,國內(nèi)醫(yī)藥投資正經(jīng)歷由熱轉(zhuǎn)冷的拐點,眾多醫(yī)藥基金持幣觀望,康萬達遲遲無法完成新一輪融資,產(chǎn)品研發(fā)一度停滯。

       就在創(chuàng)始人胡放博士一籌莫展之際,同在杭州的貝達基金對康萬達伸出了橄欖枝,并表示愿意在完成盡調(diào)達成投資前,協(xié)調(diào)解決流動性支持,以解康萬達燃眉之急。

       隨后,在2021年底,康萬達與貝達基金正式達成了戰(zhàn)略合作,獲得了貝達基金的數(shù)千萬元獨家投資。

       貝達基金管理公司貝加資本總經(jīng)理周鋮告訴CHC,產(chǎn)業(yè)資本的第一大優(yōu)勢就是"看得懂"。"背靠擁有成熟產(chǎn)業(yè)生態(tài)的上市公司,擁有著強大的技術(shù)與人才儲備,能夠從技術(shù)平臺、產(chǎn)品管線、商業(yè)前景、企業(yè)經(jīng)營等多層面、全方位透視分析擬投項目。"。

       周鋮表示,在了解到康萬達情況后,他們第一時間尋求貝達藥業(yè)的技術(shù)支援,組織了研發(fā)與臨床的專家團隊對其技術(shù)路徑與產(chǎn)品管線進行了研判,認為具有較好的投資價值,因此果斷決定參與。

       看得懂的另一面,是不能不懂裝懂,正如貝達基金踐行的價值觀——"秉持專業(yè)"。相比于投資康萬達時的果斷,貝達基金對禾元生物的投資堪稱"撥開云霧見月明"。

       禾元生物是全球領(lǐng)先的植物分子醫(yī)藥生物制藥企業(yè),其基于自主開發(fā)的水稻胚乳細胞高效重組蛋白表達平臺和重組蛋白純化技術(shù)平臺開發(fā)的植物源重組人血清白蛋白注射液HY1001,是目前全球唯一的應(yīng)用植物表達體系將重組人血清白蛋白做到藥用注射級的產(chǎn)品,也是國內(nèi)唯一同時獲得中國NMPA和美國FDA批準進入臨床研究階段的重組人血清白蛋白藥品,可以填補重組人血清白蛋白的空白。

       貝達基金很早之前就關(guān)注到了禾元生物,認為這一技術(shù)路線很有創(chuàng)新性,但當時該技術(shù)沒有先例,且臨床效果尚無法觀察,需要繼續(xù)跟蹤研究。

       2021年底,貝達基金獲悉禾元生物核心產(chǎn)品HY1001的II期臨床研究完成了第1隊列的全部受試者入組。得知這一消息后,貝達基金迅速展開盡調(diào),并調(diào)研了全國多家臨床中心,與PI進行深入探討,了解到其臨床有效性和安全性良好,最終領(lǐng)投禾元生物的Pre-IPO輪融資。2022年12月29日,禾元生物提交IPO申請,擬在上交所科創(chuàng)板上市。目前,HY1001已順利開展III期臨床試驗。

       做得到——全鏈路產(chǎn)業(yè)生態(tài)賦能

       2016年,貝達藥業(yè)(300558.SZ)成功登陸A股創(chuàng)業(yè)板。同年,貝達藥業(yè)董事長兼首席執(zhí)行官丁列明博士發(fā)起設(shè)立了貝達生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金,重點投資于生物醫(yī)藥、體外診斷、創(chuàng)新醫(yī)療器械等生命健康領(lǐng)域。目前,基金已投資項目30余個,過半項目已完成資本市場上市或新輪融資,部分基金已有項目退出和實現(xiàn)良好收益。

       丁列明博士2002年回國,創(chuàng)辦了貝達藥業(yè),自主研發(fā)了中國第 一個小分子靶向抗癌藥"凱美納?",也引領(lǐng)了我國創(chuàng)新藥的發(fā)展。

       談起設(shè)立貝達基金的初衷,丁博士表示,"生物醫(yī)藥是一個對技術(shù)和資金要求都非常高的領(lǐng)域,創(chuàng)業(yè)過程中會遇到很多困難,這些困難我們都遇到過,現(xiàn)在我們成長起來了,希望利用我們積累起來的經(jīng)驗,以基金為紐帶,去幫助更多醫(yī)療科創(chuàng)企業(yè)走得更平穩(wěn)一些。"

       北京天廣實是貝達基金早期投資的一家研發(fā)抗體藥物的生物制藥公司,2017年初與貝達藥業(yè)達成戰(zhàn)略合作,借助貝達藥業(yè)在研發(fā)能力、臨床申報、產(chǎn)品注冊等方面的優(yōu)勢,合作開發(fā)管線內(nèi)的貝伐珠單抗注射液項目。貝達藥業(yè)接手項目后,主持完成了臨床III期的研究工作,貝伐珠單抗注射液(商品名:貝安汀?)于2021年11月正式獲批上市,成為貝達藥業(yè)首 個獲批的大分子生物制品、第三個上市藥物。

       在醫(yī)藥領(lǐng)域,創(chuàng)業(yè)者所面臨的困難,遠遠不止是資金。范建勛告訴CHC,"生物醫(yī)藥創(chuàng)始人都有其擅長的領(lǐng)域,如何揚長避短,發(fā)揮更大的價值,這個時候產(chǎn)業(yè)資本就有用武之地,可以以資本作為紐帶,利用背后的產(chǎn)業(yè)生態(tài)為其賦能。"

       "我們要跳出投資看投資。"范建勛表示,對于產(chǎn)業(yè)資本而言,投資僅僅只是開始,而以基金為紐帶,幫助被投企業(yè)融入產(chǎn)業(yè)生態(tài),助力企業(yè)快速成長,才是更重要的事情。而有時候,能做的還有更多。

       2019年,貝達基金投資了眼科創(chuàng)新藥企業(yè)維眸生物。在投后管理中貝達基金發(fā)現(xiàn),維眸生物除了主研眼科產(chǎn)品外,還有一些極具價值的化合物設(shè)計思路,因為沒有余力而處于緩慢推進狀態(tài)。為挖掘其價值,貝達基金積極推動,發(fā)揮科學家的最大的價值,于2020年與維眸生物共建了啟元生物,并與貝達藥業(yè)達成戰(zhàn)略合作,快速推進自身免疫性疾病治療藥物的研發(fā)。目前,由啟元生物自主研發(fā)的治療特應(yīng)性皮炎、銀屑病等皮膚病領(lǐng)域創(chuàng)新藥物QY201、QY101、QY211已推進至臨床不同階段。

       走得遠——構(gòu)建多維協(xié)同產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈

       在談到對于貝達基金的期望時,丁列明博士表示,希望能夠以貝達基金為紐帶,以貝達藥業(yè)為核心,構(gòu)建一個多維協(xié)同的貝達產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈,能夠幫助科學家們更好地實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化,引導產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展,為助力本土生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展,推動中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展做出努力。

       在資本方面,貝達基金專注于生物醫(yī)藥、體外診斷和創(chuàng)新醫(yī)療器械等生命健康領(lǐng)域,基于投資組合風險、收益的平衡原則,合理布局中后期頭部項目與中早期優(yōu)質(zhì)潛力項目,以期達到風險可控、收益可期的投資組合平衡布局。立足醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)新前沿關(guān)注未來 5-10 年趨勢,以期發(fā)現(xiàn)與大病種、高發(fā)人群相結(jié)合的真正具有創(chuàng)新價值的產(chǎn)品或服務(wù)。

       在科技轉(zhuǎn)化落地方面,設(shè)有貝達夢工場,旨在打造一個便利化、全要素、立體化、開放式、具有國際先進水準、致力生物醫(yī)藥領(lǐng)域創(chuàng)新的專業(yè)眾創(chuàng)空間,將貝達藥業(yè)多年的發(fā)展經(jīng)驗、專業(yè)研發(fā)資源等統(tǒng)一整合,建立完整的業(yè)務(wù)服務(wù)體系,打造醫(yī)藥風險投資基金、創(chuàng)新服務(wù)以及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售外包服務(wù)等生物醫(yī)藥創(chuàng)新鏈條,降低生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)門檻和機會成本。

       在人才資源方面,貝達基金依托貝達藥業(yè)獨有的產(chǎn)業(yè)資源和渠道,體系化地建立了由優(yōu)秀科學家、臨床PI、高校教授、創(chuàng)新藥企創(chuàng)始人等多領(lǐng)域?qū)<医M成的專家顧問庫,有多位國家高層次人才計劃專家和浙江省高層次人才計劃專家,覆蓋了核酸藥物、蛋白降解、干細胞治療、基因治療、合成生物學、ADC等眾多新興前沿領(lǐng)域。既可以為基金項目研判提供更為全面、客觀的意見和建議,也可以為生態(tài)圈企業(yè)智慧賦能。

       而在產(chǎn)業(yè)化方面,貝達藥業(yè)可為生態(tài)圈企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)合作空間,充分利用自身在注冊和臨床開發(fā)方面的專業(yè)優(yōu)勢、廣泛的研究者合作經(jīng)驗與完善的市場銷售布局,加速推進合作產(chǎn)品的開發(fā),支持和扶持標的企業(yè)獨立發(fā)展;同時貝達藥業(yè)也可為擬投項目提供多元融資渠道支持,實現(xiàn)雙方的資源優(yōu)勢互補和可持續(xù)發(fā)展。

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