終端預期降價原材離奇漲價 XX悄悄地進村,打槍的不要！

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作者：趙言午來源：藥渡仿制

2023-06-30

隨著6月27日的過去，首次全國中成藥集采中標結果公示期結束，而在上月，全國首次中藥飲片省際聯(lián)采也落下帷幕，中藥全國級常態(tài)化集采是大勢所趨，之前部分省市聯(lián)采不過是提前“練兵”，2023年中藥行業(yè)的兩個“國字號”首次，預示著國內中藥市場進入了一個新的競爭格局。

利潤被釜底抽薪

藥企以價換量，官方以量換價，其實總量未變，變的只是價格。全國中成藥集采，63家藥企的68個產品中選，價格平均降幅49.36%，值得注意的是，有些產品降幅超90%，如六合堂制藥的香丹注射液，同樣規(guī)格產品，在之前的省級掛網價為49.8元/支，而此次報價為0.62元/支，降幅達98.76%，此外，還有天奇中蒙制藥和銀河制藥的藤黃健骨丸降幅都超90%。

全國中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結果表

來源：湖北醫(yī)藥采購管理服務網、藥渡數(shù)據(jù)

面對集采的壓價，是被集采歸零，還是因集采出彩，迎擊集采“雙刃劍”效應，是藥企邁不過且必須闖的關卡。中標的藥企，在慶幸贏得市場份額的同時，還未知能否扛住降價的沖擊，而未中標藥企，在丟掉市場的同時，依然受到降價沖擊。據(jù)藥渡數(shù)據(jù)顯示，香丹注射液國內獲批廠商數(shù)為70家，集采的穹頂之下，沒有哪家藥企能置身事外。

然而，讓人意外的是，中藥材給藥企的利潤來了個釜底抽薪，在集采降價的“傷口”上撒了把鹽，往年都是淡季的6月，價格卻持續(xù)上漲，截至27日中藥材綜合200價格指數(shù)已達3577.76，2023年以來已增長745.28，僅6月增長貢獻值就達320.24，占42.97%。

值得注意的是，雖然中藥材的價格一直頻繁漲跌，但自從2011年出現(xiàn)2927.72高點后的十余年內，均未被突破，2023年初不僅突破2011年的高點，且出現(xiàn)了一反常態(tài)的漲勢。

在中藥材進口和成品出口一漲一降的雙重擠壓下，中藥企業(yè)的生存壓力陡增。

我們該警惕什么

終端價降，原材價漲，保障中藥產品質量和產量的話題多了起來，藥企控成本保質量一時成了關注的焦點，然而在這場“旋風”中，還有什么值得警惕？

2個月前，有著百年歷程的陜西紫光辰濟藥業(yè)被日企收購的消息，讓本不太被關注的中藥行業(yè)再起波瀾，討伐聲此起彼伏，類似的收購事件會否再次上演，筆者認為答案是肯定的。

中藥企業(yè)出售潮不期將至。華控康泰在出售陜西紫光辰濟藥業(yè)的交易公告中，列明了4條出售理由，首當其沖的就是原材料價格持續(xù)上漲，影響盈利能力，另外還稱自2022年以來受到國內持續(xù)推進醫(yī)改政策影響，為后續(xù)發(fā)展帶來不確定性。

華控康泰公告

來源：華控康泰公告

中成藥制造收入

來源：國盛證券

中藥材價格上漲已是不爭的事實，受其影響的是陜西紫光辰濟藥業(yè)在內的所有中藥企業(yè)，而持續(xù)推進醫(yī)改政策中對中藥行業(yè)影響最大的政策之一，就是中藥集采的常態(tài)化，以及產品范圍和集采地域的擴大化。據(jù)國盛證券數(shù)據(jù)顯示，國內中成藥制造收入規(guī)模已由2016年的6697億連續(xù)下滑至2020年的4414億元，降幅超過34%，本就處在生存困難境地的國內中藥企業(yè)，面臨著陜西紫光辰濟藥業(yè)被出售的同樣壓力，出售潮焉能不至。

超過“師父”是“徒弟”孜孜不倦的追求。日本中藥起步源自中國，如今“徒弟”的發(fā)展已趕超了“師父”，日本漢方藥占據(jù)全球90%的中藥市場份額，此外日本注冊了70%以上的中藥專利，而中國的專利僅占約0.3%。然而，“徒弟”的志向還遠遠沒有滿足，據(jù)日經網新聞稿顯示，津村通過收購陜西紫光辰濟藥業(yè)獲得傳統(tǒng)藥物品牌及生產銷售經驗，力爭在中國擴大業(yè)務，而津村現(xiàn)任CEO加藤照和曾揚言“力爭在中國市場成為最有名的中藥品牌”。

中國業(yè)務相關的關聯(lián)公司的資本關系圖

津村2022年報告書

來源：津村2022年報告書

回顧津村在國內的動作，早在1991年就在深圳設立分公司，近年來更是動作頻繁，2018年與平安集團成立平安津村，后來的手筆都是通過平安津村完成，2020年收購天津盛實百草中藥科技80%股權，2022年與健民集團合資成立津村健民。據(jù)津村報告書顯示，中國是其發(fā)展的重要區(qū)域，并將中國業(yè)務細分成三類制定了三部走戰(zhàn)略，且在日本和中國分別設Co-COO，互相配合實現(xiàn)目標。

背后看不見的“手”。關于中藥材的離奇反常漲價，有人分析認為是受疫情、氣候減產等多方因素，但值得關注的是，已有多家行業(yè)協(xié)會稱有資本介入，筆者不愿用陰謀論來談及資本的介入，但細想一下，終端產品本就面臨大幅降價，再過多的炒作原材料價格，無疑是刀口舔血，畢竟把藥企都逼死了，好處又從何而來？

值得注意的是，2015年國內共有195個GAP藥材種植基地，而津村就占有70多個，當時國內擁有第二多GAP基地的同仁堂，也不超過10個，原材的上漲的壓力，對于津村來說，似乎可以堤內損失堤外補，不用過于擔心中藥材漲價，相反還能在這場“旋風”中挑選利潤被擠壓的“過不下去”的優(yōu)質藥企，若國內藥企出售潮如期而至，津村不會心慈手軟。

鯰魚效應過猶不及

津村在中國的謀劃還僅僅是開始，國內中藥巨大的市場規(guī)模也讓其垂涎三尺，據(jù)津村報告統(tǒng)計，國內中藥規(guī)模是日本的40倍，如此大的“蛋糕”，又怎能不引起外人垂涎。

中國市場的規(guī)模和機遇