不知不覺(jué)，2023已來(lái)到下半年，近期，全球藥企陸續(xù)披露2023年Q2財(cái)報(bào)，各大跨國(guó)藥企2023H1的業(yè)績(jī)隨之出爐，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有10家跨國(guó)藥企發(fā)布財(cái)報(bào)。

       數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)整理

       業(yè)績(jī)看點(diǎn)：喜憂參半

       不難發(fā)現(xiàn)，各企業(yè)H1營(yíng)收情況相較于2022年度總營(yíng)收的排名發(fā)生了部分變化，強(qiáng)生500億營(yíng)收摘得桂冠，輝瑞退居榜三，近半營(yíng)收同比下降。

       強(qiáng)生登頂，營(yíng)收破500億美元

       2023年上半年，強(qiáng)生總營(yíng)收502.76億美元，同比增長(zhǎng)6%，其中制藥業(yè)務(wù)上半年收入271.44億美元（+3.7%），重回榜一寶座。而維持強(qiáng)生業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的主要原因主要?dú)w于其旗下暢銷(xiāo)藥眾多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前強(qiáng)生有9款產(chǎn)品半年銷(xiāo)售額超過(guò)10億美元，14款產(chǎn)品半年銷(xiāo)售額超過(guò)5億美元，其中，最引人注目的還是兩大核心產(chǎn)品Stelara（烏司奴單抗）和Darzalex（達(dá)雷妥尤單抗）上半年銷(xiāo)售額合計(jì)近百億美元；其中達(dá)雷妥尤單抗，上半年銷(xiāo)售額46.95億美元，同比增長(zhǎng)22.2%，有望在未來(lái)成為強(qiáng)生又一款銷(xiāo)售額突破百億美元的大單品。

       輝瑞新冠失利，營(yíng)收腰斬

       而作為上半年跨國(guó)藥企業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)中另一位主角，輝瑞2023年H1總營(yíng)收310億美元，同比降低42%。而市場(chǎng)其實(shí)對(duì)輝瑞營(yíng)收驟降并不意外，畢竟，以輝瑞2022年?duì)I收千億、成為全球首 個(gè)銷(xiāo)售額破千億美元的制藥企業(yè)的高光，主要得益于新冠疫苗Comirnaty和新冠口服藥Paxlovid兩大產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。

       而隨著疫情褪去，全球范圍內(nèi)的新冠產(chǎn)品不再吃香，2023年Q1 ，Comirnaty收入30.64億美元，同比降低75%，Paxlovid 銷(xiāo)售40.69億美元（剛獲批即收入14.70億美元）；2023年Q2，Comirnaty銷(xiāo)售額在Q1的基礎(chǔ)上腰斬，僅為14.88億美元，而Paxlovid全球僅銷(xiāo)售1.43億美元，基本逼停。

       默沙東K藥、HPV疫苗力挽狂瀾

       同理之下，對(duì)比去年同樣在新冠業(yè)務(wù)中收獲頗豐的默沙東，其2023H1總營(yíng)收295.22億美元，同比下降3%。其新冠藥物L(fēng)agevrio（莫諾拉韋）2022年期間銷(xiāo)售56.84億美元，同比上漲497.06%，占比業(yè)務(wù)收入近10%。如今也與強(qiáng)生新冠產(chǎn)品有著同樣的命運(yùn)，上半年僅賣(mài)5.95億美元，銳減87%，這也是導(dǎo)致默沙東2023H1營(yíng)收略微下降的主要原因之一。

       不過(guò)，總體而言，默沙東要比輝瑞“幸運(yùn)”，因?yàn)槟硸|手里還有一張超級(jí)王牌，即“K”藥。并且這張王牌也一如既往地給力，上半年銷(xiāo)售額120億美元，同比增長(zhǎng)20%，創(chuàng)歷史新高，擊敗修美樂(lè)，登頂“藥王”寶座。

       此外，默沙東的HPV疫苗Gardasil/Gardasil也是默沙東2023H1的營(yíng)收主力，上半年賣(mài)出44.3億美元，同比增長(zhǎng)41%。其與“K”藥雙劍合璧，為默沙東入賬164.95億美元，占上半年總收入63%，最終導(dǎo)致默沙東在新冠產(chǎn)品逐漸失利的情況下，依舊穩(wěn)居榜四。

       艾伯維“藥王”專利到期持續(xù)影響，收入下降

       艾伯維2023H1總營(yíng)收260.9億美元，同比下降7.2%，營(yíng)收下降主要是因?yàn)樽鳛榘S主要收入來(lái)源的自免領(lǐng)域上半年收入124億美元，同比下降7.1%。曾經(jīng)蟬聯(lián)多年“藥王”的修美樂(lè)（Humira，阿達(dá)木單抗）上半年收入75.53億美元，同比下降25.2%。

       伴隨修美樂(lè)的專利到期，未來(lái)“藥王”銷(xiāo)售額仍將持續(xù)下滑，但好在艾伯維手里有另外兩款產(chǎn)品IL-23單抗Skyrizi（瑞莎珠單抗）和口服JAK1抑制劑Rinvoq（烏帕替尼）強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)位。Skyrizi在2023H1全球銷(xiāo)售額為32.43億美元，同比增長(zhǎng)48%；Rinvoq上半年銷(xiāo)售額為16.04億美元，同比增長(zhǎng)51.7%，Skyrizi增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，有望成為艾伯維“修美樂(lè)”的繼任者。

       此外，除自勉領(lǐng)域，艾伯維神經(jīng)疾病領(lǐng)域收入35.80億美元（+13.8%），在2023H1的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，是艾伯維的自免、血液腫瘤、醫(yī)美、神經(jīng)疾病和眼科領(lǐng)域五大領(lǐng)域中唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的領(lǐng)域。神經(jīng)領(lǐng)域的3款偏頭痛新藥B otox、Ubrelvy和Qulipta覆蓋所有偏頭痛人群，上半年的銷(xiāo)售額分別為14.67億美元（+13.5%）、3.48億美元（+7.7%）、1.62億美元。另外，艾伯維的Vraylar實(shí)現(xiàn)12.19億美元的銷(xiāo)售收入，同比增長(zhǎng)32.7%，市場(chǎng)表現(xiàn)十分亮眼。

       賽諾菲上半年?duì)I收增速最快

       另外，賽諾菲是排名前十的MNC中在2023H1營(yíng)收增速最高的，2023H1凈收入201.87億歐元，生物制藥業(yè)務(wù)收入174.67億歐元，同比增長(zhǎng)4.1%，細(xì)分的疫苗業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)12.23億歐元，同比增長(zhǎng)9.1%?？v觀賽諾菲的產(chǎn)品，Dupixent展現(xiàn)超級(jí)重磅炸 彈的風(fēng)姿，半年即創(chuàng)收48.78億歐元（約52.69億美元），增長(zhǎng)速度達(dá)36.7%，今年突破100億美元大關(guān)已無(wú)懸念。

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       總之，從2023H1各跨國(guó)藥企的營(yíng)收增速看，有5家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，5家營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，相對(duì)于2022年全年增速基本為正而言，可謂是喜憂參半。雖所遇困難多有不同，但家家都有難念的經(jīng)。但這對(duì)于沉浮藥圈幾十年甚至數(shù)百年的跨國(guó)制藥巨頭來(lái)說(shuō)，短期承壓都是常態(tài)。在面臨挑戰(zhàn)時(shí)，一邊做減法（砍管線），一邊做加法（并購(gòu)）成了MNC們喜聞樂(lè)道的通用公式。

       砍管線：取精華、剔糟粕

       近年，多家跨國(guó)藥企都在推動(dòng)變革，通過(guò)剝離非核心業(yè)務(wù)，調(diào)整人才架構(gòu)來(lái)壓縮成本，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

       據(jù)悉， 2022年制藥業(yè)務(wù)收入全球排名前10的大藥企砍掉的管線超過(guò)50項(xiàng)。2023年，“管線瘦身”仍在持續(xù)，甚至比2022年更激烈。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023H1輝瑞、BMS、諾華、羅氏、默沙東、GSK、阿斯利康等大藥企合計(jì)砍掉了超50個(gè)管線項(xiàng)目，涉及ADC、CGT療法、新冠藥物、小核酸、疫苗和GLP-1等各個(gè)方面。

       輝瑞在2023H1終止10多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，輝瑞在今年初時(shí)候曾表示，將縮小對(duì)罕見(jiàn)疾病和癌癥的關(guān)注，未來(lái)計(jì)劃在血液學(xué)和基因編輯等目前的重點(diǎn)領(lǐng)域加大投入。輝瑞在2023Q1中披露了一季度剔除的6個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，其中5條為小分子藥物，分別是：用于急性心力衰竭的APD418、用于血管阻塞的Temanogre、用于治療雷諾氏綜合征的Temanogrel、用于掌跖膿皰病和化膿性汗腺炎兩種適應(yīng)癥的RIST4721。

       羅氏一共終止了3條單抗類(lèi)藥物管線，均為T(mén)ecentrig組合藥物，分別為：用于一線轉(zhuǎn)移性尿路上皮癌的Tecentrig+chemo、用于二線非小細(xì)胞肺癌的Tecentriq+Cabometyx、用于二線her2陽(yáng)性、PD-L1陽(yáng)性轉(zhuǎn)移性乳腺癌的Tecentriq +Kadcyla。

       諾華決定“去偽存真”，終止繼續(xù)開(kāi)發(fā)管線中10%的非核心項(xiàng)目，以增強(qiáng)對(duì)心血管、血液病、實(shí)體瘤、免疫和神經(jīng)科學(xué)這五個(gè)核心治療領(lǐng)域的聚焦；GSK停止了Zejula在乳腺癌領(lǐng)域的研究，全力投入在GSK整個(gè)產(chǎn)品組合中約70%具有強(qiáng)大的人類(lèi)遺傳學(xué)。

       此外，禮來(lái)終止TRPA1 拮抗劑在鎮(zhèn)痛領(lǐng)域的研究；艾伯維終止ABBV-154在囊性纖維化上的研究；阿斯利康終止ALXN1840在威爾遜病領(lǐng)域的研究；BMS終止iberdomide在淋巴瘤上的研究；賽諾菲終止Tolebrutinib和atuzabrutinib在自身免疫病相關(guān)研究；渤健終止BIIB093在腦挫傷和大腦半球梗死領(lǐng)域的研究，及BIIB131在急性缺血性中風(fēng)上的研究。

       歸根結(jié)底，跨國(guó)大藥企2023H1繼續(xù)大刀闊斧消減研發(fā)管線，為的就是聚焦更有前景的產(chǎn)品，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

       繼續(xù)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，開(kāi)啟“花式”并購(gòu)模式

       好的產(chǎn)品是支撐企業(yè)在激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地的武器。在醫(yī)藥行業(yè)整體下行，創(chuàng)新藥研發(fā)內(nèi)卷的當(dāng)下，并購(gòu)是跨國(guó)藥企快速擁有拳頭產(chǎn)品繞不開(kāi)的路，因?yàn)橥ㄟ^(guò)并購(gòu)，跨國(guó)藥企一方面可以收攬被收購(gòu)企業(yè)旗下重磅產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品管線，另一方面可以獲得被收購(gòu)企業(yè)在藥品研發(fā)方面的技術(shù)，提高跨國(guó)藥企在該領(lǐng)域的地位。

       根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2022年全球并購(gòu)浪潮此起彼伏，并購(gòu)總額超過(guò)700億美元，2023上半年，MNC的并購(gòu)腳步更加急促。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023上半年跨國(guó)藥企并購(gòu)案已超13起，累計(jì)金額超750億美元，其中以輝瑞和默沙東的兩起大金額并購(gòu)案最為吸睛。

       今年3月，輝瑞力敗默沙東，以430億美元天價(jià)收購(gòu)Seagen，如愿擁有了Seagen的ADC平臺(tái)，含Seagen大量的ADC相關(guān)專利及ADC技術(shù)，借此高調(diào)切入MNC們也趨之若鶩的ADC賽道，是當(dāng)下的輝瑞在新冠產(chǎn)品增長(zhǎng)乏力之后“未雨綢繆”的明智之舉。

       今年4月，默沙東斥資108億美元，高價(jià)收購(gòu)Prometheus，從而獲得其潰瘍性結(jié)腸炎（UC）、克羅恩?。–D）等炎癥性腸?。↖BD）和其他自免候選藥物，以增強(qiáng)免疫領(lǐng)域的產(chǎn)品管線，成為上半年繼輝瑞之后的第二大MNC并購(gòu)案。Prometheus的拳頭產(chǎn)品PRA023是TL1A抗體，在IBD適應(yīng)癥上表現(xiàn)亮眼，或?qū)⒊蔀樽悦忸I(lǐng)域又一款重磅炸 彈產(chǎn)品，如此看來(lái)，默沙東未來(lái)將重點(diǎn)布局和拓展自身免疫病領(lǐng)域，儲(chǔ)備“K”藥和HPV疫苗外的下一張王牌。

       此外，今年6月，禮來(lái)與諾華的兩起并購(gòu)也值得關(guān)注。諾華以35億美元的總金額收購(gòu)加拿大公司Chinook，將進(jìn)一步鞏固其在腎病領(lǐng)域的地位；禮來(lái)以24億美元的金額收購(gòu)了DICE Therapeutics（簡(jiǎn)稱DICE），獲得DICE的口服IL-17抑制劑DC-806等項(xiàng)目，補(bǔ)充現(xiàn)有的自勉領(lǐng)域的管線。

       顯然，MNC的并購(gòu)方向更加多元化，不僅設(shè)計(jì)罕見(jiàn)疾病領(lǐng)域，還有免疫調(diào)節(jié)/治療、慢病治療、胃腸疾病、腎病領(lǐng)域。

       回歸MNC Top 10 的2023H1業(yè)績(jī)，除輝瑞一家營(yíng)收驟降，其余9家營(yíng)收增幅均控制在正負(fù)10%以內(nèi)，沒(méi)有給2023H2留下太多的悲觀情緒，相信下半年會(huì)有更多精彩發(fā)生。

       參考資料

       1. 各MNC二季度財(cái)報(bào)，半年報(bào)。

       2. 《跨國(guó)藥企“斷腕”成趨勢(shì)，精簡(jiǎn)管線背后邏輯何在？》思齊俱樂(lè)部，2023年7月14