5月，市場(chǎng)有消息傳出，復(fù)星醫(yī)藥正在考慮收購(gòu)復(fù)宏漢霖，目前正與一家公司就可能的私有化要約進(jìn)行合作，其他投資者也可能參與交易，但具體的消息還要等待相關(guān)公告的發(fā)布。
昨日（6月24日），這一消息得到復(fù)星醫(yī)藥的正式官宣。
支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)54億港元
復(fù)星醫(yī)藥公告稱，截至6月24日，本集團(tuán)（通過(guò)控股子公司復(fù)星新藥、復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)及復(fù)星實(shí)業(yè)）合計(jì)持有323,696,487股復(fù)宏漢霖股份，約占截至本公告日期復(fù)宏漢霖股份總數(shù)的59.56%。
于本次交易中，控股子公司復(fù)星新藥（作為要約人暨合并方）擬吸收合并及私有化復(fù)宏漢霖（作為被合并方）擬以現(xiàn)金及/或換股方式收購(gòu)并注銷復(fù)宏漢霖其他現(xiàn)有股東持有的全部復(fù)宏漢霖股份（包括H股及非上市股份）并私有化復(fù)宏漢霖。不考慮復(fù)星新藥實(shí)施特定股東換股交易及潛在股份選擇要約的影響，預(yù)計(jì)本次交易完成后，集團(tuán)公司將持有復(fù)星新藥100%股權(quán)。
圖片來(lái)源：復(fù)星醫(yī)藥公告
公告指出，吸收合并對(duì)價(jià)包括現(xiàn)金對(duì)價(jià)及股份對(duì)價(jià)。其中現(xiàn)金對(duì)價(jià)部分合計(jì)不超過(guò)54.07億港元或等值人民幣，具體為：1）擬現(xiàn)金出資港幣24.6元/H股收購(gòu)并注銷共計(jì)不超過(guò)131,097,441股復(fù)宏漢霖H股；2）擬現(xiàn)金出資22.444794元/非上市股份（相當(dāng)于按照約定匯率計(jì)算的每股H股注銷價(jià)格）收購(gòu)及注銷共計(jì)不超過(guò)88,700,925股復(fù)宏漢霖非上市股份。復(fù)星新藥計(jì)劃以并購(gòu)貸款（預(yù)計(jì)不超過(guò)等值港幣37億元）及自有資金支付本次吸收合并涉及的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。
股份對(duì)價(jià)方面，復(fù)星新藥擬新增發(fā)行注冊(cè)資本以收購(gòu)及注銷另外兩家本公司控股子公司（即復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)及復(fù)星實(shí)業(yè)）持有的共計(jì)57,724,918股復(fù)宏漢霖股份（即按照發(fā)行人民幣1元新增注冊(cè)資本收購(gòu)并注銷約4.289864016股復(fù)宏漢霖股份的比例）。
私有化早有跡象
復(fù)宏漢霖成立于2010年，由劉世高和姜偉東聯(lián)合復(fù)星醫(yī)藥共同創(chuàng)立。2019年，首款產(chǎn)品漢利康®上市，同一年，復(fù)宏漢霖登陸港交所。2021年，復(fù)宏漢霖成為繼君實(shí)生物、信達(dá)生物和百濟(jì)神州后，第四只摘“B”企業(yè)。
截至目前，復(fù)宏漢霖一共有5款產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)上市，包括四款單抗生物類似藥和一款自研創(chuàng)新PD-1單抗?jié)h斯?fàn)?reg;。其中拳頭產(chǎn)品漢曲優(yōu)®還在美國(guó)、歐洲和澳大利亞等地獲批上市，和漢斯?fàn)?reg;一起成為業(yè)績(jī)的主要貢獻(xiàn)者。
復(fù)宏漢霖2023年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收為53.95億元，同比增長(zhǎng)約67.8%；凈利潤(rùn)為5.46億元，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利，而2022年，復(fù)宏漢霖年度虧損額達(dá)6.95億元。此次盈利主要源于公司核心產(chǎn)品陸續(xù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化銷售后持續(xù)銷量擴(kuò)大，2023年產(chǎn)品銷售收入合計(jì)約人民幣45.535億元，同比增長(zhǎng)70.2%。
2023年是復(fù)宏漢霖的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，同時(shí)，在這一年，復(fù)宏漢霖也經(jīng)歷了資本戰(zhàn)略及管理層的重大變革。
2023年7月3日，復(fù)宏漢霖宣布暫?？苿?chuàng)板IPO，其公告表示，綜合考慮本公司情況及資本市場(chǎng)規(guī)則，董事會(huì)決定不再繼續(xù)推進(jìn)A股發(fā)行并于上交所科創(chuàng)板上市，本公司與上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)亦一致同意終止有關(guān)A股發(fā)行并上市的上市輔導(dǎo)協(xié)議。
而復(fù)宏漢霖的科創(chuàng)板上市計(jì)劃可以追溯到2020年。這一年的3月30日，復(fù)星醫(yī)藥公布，公司第八屆董事會(huì)第十二次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于控股子公司上海復(fù)宏漢霖生物技術(shù)股份有限公司至上海證券交易所科創(chuàng)板上市方案的議案》等事項(xiàng)，同意并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)上海復(fù)宏漢霖生物技術(shù)股份有限公司于境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）并在上交所科創(chuàng)板上市交易。
如此看來(lái)，去年選擇終止科創(chuàng)板IPO計(jì)劃或許就已經(jīng)在為此次私有化考慮。此外，在放棄科創(chuàng)板后，復(fù)宏漢霖發(fā)布人事變動(dòng)公告。
2023年7月17日，復(fù)宏漢霖宣布張文杰因工作重心調(diào)整辭任公司首席執(zhí)行官職務(wù)，繼續(xù)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事等職務(wù)。同時(shí)，經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)，朱俊接任公司首席執(zhí)行官，作為首席執(zhí)行官、總裁兼首席財(cái)務(wù)官進(jìn)行公司日常管理，并提名其為執(zhí)行董事。
張文杰過(guò)往履歷顯示，其2019年3月（漢曲優(yōu)獲批一年半之前）開(kāi)始加入復(fù)宏漢霖，擔(dān)任高級(jí)副總裁、首席商業(yè)運(yùn)營(yíng)官及首席戰(zhàn)略官，負(fù)責(zé)搭建自主商業(yè)化團(tuán)隊(duì)。一年半后，升職成為復(fù)宏漢霖總裁、首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事、董事會(huì)主席等職位。
快速的晉升緣于張文杰在位期間交出了光鮮靚麗的成績(jī)單，而2023年，復(fù)宏漢霖的商業(yè)化收入更進(jìn)一步，復(fù)宏漢霖又怎會(huì)舍得如此一位能人離開(kāi)。
很快地，在張文杰離任復(fù)宏漢霖后，控股母公司復(fù)星醫(yī)藥官宣，聘任其為公司執(zhí)行總裁。
現(xiàn)在看來(lái)，除了在子公司挖掘優(yōu)質(zhì)人才，像復(fù)宏漢霖這樣的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資產(chǎn)，無(wú)疑是一塊炙手可熱的“香餑餑”，復(fù)星醫(yī)藥勢(shì)必要全部拿下。
小結(jié)
事實(shí)上，在資本運(yùn)作和資源整合方面，復(fù)星醫(yī)藥一向是得心應(yīng)手。而復(fù)星醫(yī)藥能夠成功，也很大程度上依賴于這些并購(gòu)資產(chǎn)。1998年，復(fù)星實(shí)業(yè)（復(fù)星醫(yī)藥前身）上市。也是從這一年起，復(fù)星醫(yī)藥走上兼并擴(kuò)張的道路。
而頻繁的并購(gòu)策略也給復(fù)星醫(yī)藥的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)一定壓力。不久前，復(fù)星醫(yī)藥宣布出售其控股的一家印度藥企GlandPharma6.01%股權(quán)，交易總對(duì)價(jià)達(dá)175.41億印度盧比（稅前），折合約2.11億美元（稅前）。對(duì)此，復(fù)星醫(yī)藥表示，交易所得款項(xiàng)將主要用于補(bǔ)充集團(tuán)營(yíng)運(yùn)資金、償還帶息債務(wù)等。
目前，復(fù)星醫(yī)藥通過(guò)并購(gòu)，業(yè)務(wù)鏈條不僅涵蓋藥品研發(fā)、制藥及銷售、醫(yī)療器械，還延伸到下游端的醫(yī)療診斷、健康服務(wù)，并且還通過(guò)參股國(guó)藥控股拓展到醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域。
參考資料：復(fù)星醫(yī)藥企業(yè)公告等公開(kāi)信息
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