近期，港交所迎來了新一波上市熱潮，僅6月27日一天就有7家企業(yè)向港交所遞交IPO申請。
6月28日，成立僅5年的北京同仁堂醫(yī)養(yǎng)投資股份有限公司（簡稱“同仁堂醫(yī)養(yǎng)”）也向港交所主板提交了上市申請。
國內(nèi)最大中醫(yī)院沖擊港交所
同仁堂醫(yī)養(yǎng)是同仁堂旗下全資二級集團(tuán)，2015年在北京成立，名為北京同仁堂投資發(fā)展有限責(zé)任公司。2019年正式掛牌，獲得同仁堂增資并更名為北京同仁堂醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司。2024年6月21日，公司改制為股份有限公司，同仁堂持股比例為83.98%。
據(jù)招股書披露，同仁堂醫(yī)養(yǎng)是我國最大的中醫(yī)院集團(tuán)，擁有12家連鎖醫(yī)院，分布在北京、浙江、遼寧等7個(gè)省市，提供細(xì)致的醫(yī)療檢查和多學(xué)科診療服務(wù)。此外，還擁有8家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)和1家中醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。
圖片來源：同仁堂醫(yī)養(yǎng)招股書
同仁堂醫(yī)養(yǎng)透露，在其網(wǎng)絡(luò)內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，北京同仁堂中醫(yī)醫(yī)院及浙江三溪堂保健院貢獻(xiàn)了大部分收入。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，來自該等醫(yī)院的收入分別占同年總收入的70.1%、59.5%及65.1%。
具體來看，2022年之前，同仁堂醫(yī)養(yǎng)主要收入來自北京同仁堂中醫(yī)醫(yī)院，2021年該醫(yī)院貢獻(xiàn)了70.1%的收入，不過2022年、2023年占比有所下滑，分別為44.8%、43.4%。
正是在2022年，同仁堂醫(yī)養(yǎng)收購了位于浙江省金華的三溪堂保健院，開拓了浙江的市場，從此形成了新的營收結(jié)構(gòu)。
2022年、2023年，三溪堂保健院分別為同仁堂醫(yī)養(yǎng)貢獻(xiàn)了14.7%、21.8%的收入。
在營收全局方面，同仁堂醫(yī)養(yǎng)的收入主要來自三個(gè)板塊：醫(yī)療服務(wù)、管理服務(wù)以及向客戶銷售健康產(chǎn)品和其他產(chǎn)品，2021年至2023年，醫(yī)療服務(wù)在同仁堂醫(yī)養(yǎng)總營收中占據(jù)著最大比重。
圖片來源：同仁堂醫(yī)養(yǎng)招股書
正是這三年，同仁堂醫(yī)養(yǎng)的就診人次持續(xù)走高，推動著業(yè)績實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
2021年至2023年，同仁堂醫(yī)養(yǎng)總就診人次分別為140萬人次、150萬人次、190萬人次；同期收入從4.70億元增至8.95億元，凈利潤也從-0.07億元增至0.45億元。
同時(shí)，作為醫(yī)療服務(wù)的補(bǔ)充，同仁堂醫(yī)養(yǎng)銷售中成藥、中藥材、西藥、保健食品和營養(yǎng)品及其他產(chǎn)品。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，來自這一部分的收入分別占同年度總收入的1.1%、12.6%及15.4%。
同仁堂醫(yī)養(yǎng)近年來的成就，離不開背后母公司同仁堂的支持，而同仁堂醫(yī)養(yǎng)也只是同仁堂在資本市場布下的其中一棋。
資本版圖持續(xù)擴(kuò)張中
在“老字號”光環(huán)的加持下，同仁堂集團(tuán)已成功擁有三家上市公司，即同仁堂、同仁堂科技和同仁堂國藥，同仁堂醫(yī)養(yǎng)成為沖擊IPO的第4家上市公司。
同仁堂科技為香港聯(lián)合交易所主板上市公司，主要從事生產(chǎn)及銷售中藥產(chǎn)品業(yè)務(wù)，劑型涉及丸劑、片劑、顆粒劑、口服液及膠劑等多種劑型，產(chǎn)品涵蓋中成藥、食品、化妝品等多個(gè)領(lǐng)域。主要產(chǎn)品包括六味地黃丸、金匱腎氣丸、牛黃解毒片、感冒清熱顆粒、阿膠及西黃丸等。2023年，同仁堂科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.734億元，同比增長13.04%。
同仁堂國藥為香港聯(lián)合交易所主板上市公司，主營業(yè)務(wù)為在海外發(fā)展分銷網(wǎng)絡(luò)以及制造銷售中藥產(chǎn)品。2023年，同仁堂國藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.76億元，同比下降7.94%；
從業(yè)務(wù)來看，三家上市公司主營業(yè)務(wù)都有所交叉，都包含生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)中成藥和部分保健品，其中同仁堂股份以傳統(tǒng)老一線品種為主，同仁堂科技以新一線品種為主，同仁堂國藥則以安宮牛黃系列和保健品（靈芝、高麗參等）為主。同仁堂醫(yī)養(yǎng)則重點(diǎn)布局醫(yī)養(yǎng)大健康領(lǐng)域，是同仁堂“1+N”大健康產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)版圖中的重要一環(huán)。
憑借著“老字號”品牌和中藥保密品種、大單品安宮牛黃丸，近年來，同仁堂的營收、凈利也穩(wěn)步增長。2021年-2023年，分別實(shí)現(xiàn)營收146.03億元、153.72億元和178.61億元，凈利潤分別為18.91億元、21.99億元和25.83億元。其中，2023年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤均創(chuàng)了歷史新高。
值得一提的是，2023年同仁堂集團(tuán)所屬三家上市公司加起來總市值曾一度突破千億大關(guān)，逐漸縮短了與同為老字號的“中藥快消品三劍客”云南白藥、白云山、片仔癀的差距。
此次同仁堂再推同仁堂醫(yī)養(yǎng)上市，也勢必幫助“同仁堂系”在資本市場上加強(qiáng)份量，進(jìn)一步提升整個(gè)“同仁堂系”的市場估值和競爭力。
小結(jié)
隨著疫情結(jié)束線下人群的回歸，加上搭乘“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”的東風(fēng)，同仁堂醫(yī)養(yǎng)加快擴(kuò)張速度，如今意欲到港交所主板進(jìn)行IPO。憑借同仁堂醫(yī)養(yǎng)倡導(dǎo)的“中醫(yī)+養(yǎng)老”的特色模式，在市場中潛力如何，能否成為奪取市場份額的有效引擎，這一切還需經(jīng)過市場驗(yàn)證。
參考資料：
1.同仁堂醫(yī)養(yǎng)招股書
2.國內(nèi)最大中醫(yī)院要闖港交所；信風(fēng)TradeWind
3.中藥老字號或迎第四個(gè)IPO！讀創(chuàng)
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